菜油期货价格实时行情：价格为何“一枝独秀”

　　随着我国农业供给侧结构性改革的不断深化，国内油脂油料市场格局正在发生变化。油脂去库存基本结束，油料种植面积开始恢复性增加，非洲猪瘟疫情导致去年我国大豆进口量和压榨量出现近年来的首次下降。今年我国油脂油料进口和加工形势更为复杂多变。

　　A国内外油脂市场供应充裕

　　“全球油籽产量已连续多年增长，2018/2019年度产量达到5.67亿吨。这令库存使用比上升，且近几年一直处在平均值上方，意味着全球油籽市场整体供应充足。”中粮集团油脂专业化公司油脂业务部总经理助理李晓鑫预计，2018/2019年度全球油脂市场将延续供大于求的态势，油脂整体供应仍宽松，基本面难以催发大行情。

　　“具体到国内市场，由于我国正在实施本土油料振兴战略，预计大豆、油菜种植面积将止降回升。国产油料产量在2015/2016年度触及低点后已开始回升，未来国产油料供应占比会缓慢增长。”李晓鑫告诉期货日报记者，从我国油脂油料进口情况分析，当前油脂进口利润处在历史偏高水平，菜油和豆油的进口利润好于去年同期，棕榈油则与去年基本持平。此外，豆油进口基本符合往年利润季节性变化趋势，棕榈油处在季节性利润上沿，菜油则处在历史最好利润区间。未来如果我国油脂油料进口渠道畅通，国内油脂油料供应是有充分保障的。

　　目前，全球主要的油籽为大豆、油菜籽、葵籽、棕榈籽等，全球油籽增产的趋势依然较为明显。首先是美国大豆继续增产，在产量创出历史新高后，虽然未来的大豆种植面积有可能下滑，但其单产的增加可以弥补面积下降造成的总产减少。作为全球主要大豆生产国，巴西大豆产区的天气有些恶劣，这会令大豆单产受损，不过巴西大豆种植面积继续增加。此外，另一大豆主产国阿根廷正处在恢复性增产阶段。其次值得关注的是俄罗斯，其大豆、油菜籽、葵籽增长潜力巨大。最后是我国，预计国产大豆、油菜种植面积将止降上升，未来的产量也将不断增加。

　　“从全球分析，油脂产量继续保持增长态势，年增长率趋缓，2018/2019年度增长2.98%，低于上一年度的6.26%。”据李晓鑫介绍，分品种来看，棕榈油增产速度放缓，豆油、葵油增产幅度略高于上一年度。目前，全球油脂供求关注的重点是菜油市场。全球主要菜油生产国——加拿大菜油产量稳定，但欧盟产量创6年来新低，且有继续降低的可能。在全球主要菜油出口国中，加拿大一直独占鳌头，近3年来一直每年出口量均在300万吨以上。在欧盟产量创新低的情况下，全球菜油供应更加倚重加拿大，而且欧盟将加大进口力度来满足内部市场需求。

　　李晓鑫认为，全球油脂食用消费保持增长，但增长率从高位下滑，市场逐步习惯食用消费变化。从工业消费市场来看，生物柴油需求虽然稳定增长，但受政策影响较大，其增长率波动也比较大。

　　据了解，当前全球油脂市场自2015/2016年度后首次出现了产量增长不及需求增长的态势，未来有可能引发新的行情。其中，产需矛盾最大的油脂品种是菜油，预计油菜籽产量的下降将进一步压制全球菜油消费。另外，豆油、棕榈油产量出现增长，但增幅不及需求增长。

　　棕榈油由于产量大、需求广，其供求关系对全球油脂市场影响较大。预计2018/2019年度全球棕榈油产量增幅放缓，预计全球产量为7485万吨，同比增长328万吨，低于上一年度的513万吨。棕榈油消费方面，生物柴油需求增长，预计2018/2019年度全球棕榈油生物柴油消费1708万吨，同比增长320万吨，其中绝大部分来自印尼需求。

　　豆油市场方面，美国、巴西、阿根廷是全球豆油主要生产国与消费国。近年来，美国豆油产量连续稳步提升，但2018/2019年度增速放缓，其国内豆油工业需求增加较快，不过政策面存在不确定性，未来这一趋势是否持续需关注。巴西豆油产量有所下滑，但仍处于高位，其国内生物柴油需求稳步增长，该国规定强制掺混率从B5上升至B10，生物柴油需求上升，豆油出口减少，预计2019年巴西豆油出口将首次低于100万吨。综合来看，由于国内需求增长，库存下降，巴西豆油未来将主要自给自足，对外贡献降低。另据了解，阿根廷豆油跟随大豆产量恢复性增产，其国内食用、生物柴油需求保持稳定。此外，生物柴油出口受进口国政策影响较大，如美国已基本停止进口阿根廷生物柴油，欧盟限制进口。