12月17日商品期货操作建议

　　双焦05上行遇阻，等待回落后继续低位做多

　　【基本面】焦炭方面，目前钢厂对焦企提价仍较为抗拒，提涨难度较大。目前焦企焦炭库存较低，销售良好，但钢厂库存水平尚可，采购需求一般。江苏地区焦企受环保政策限制，部分焦炉保温停产，日产维持在3000-4000吨左右。焦煤方面，市场受焦炭价格影响，价格高位回落。降价后成交有所回暖，煤矿库存较少。综合来看，短期各地焦企再次受环保政策影响，供给小幅缩减，供需维持紧平衡。供给方面，受环保和查超限制，供给持续偏紧。需求方面，焦企生产高位反弹，焦企钢厂需求旺盛。由于限产影响走弱，焦企开工率高位反弹，上周全国焦企生产率为77.66%，周环比上升1.98%。库存方面，焦企、港口库存下降，钢厂库存微增。上周，焦企焦煤库存为880.4万吨，周环比下降3.28万吨，港口库存为245.76万吨，周环比下降9.19万吨，钢厂库存为902.05万吨，周环比增加1.06万吨。近期，焦煤现货市场价格亦表现强势。五矿经易期货数据显示，上周，港口澳焦、蒙古煤价格较为平稳。国内部分地区在焦化利润收缩的背景下有所松动，但整体主焦煤市场表现仍较稳。库存方面，在煤焦、钢下游、中游价格下跌状态下，煤矿库存开始出现增加，目前终端库存可用天数已回升至18天左右，焦煤虽然仍有进口限制支撑，但却没有大幅上涨空间。

　　【泰山论期走势预测】焦炭焦煤05合约本周伊始承压回落，两者短暂调整后周四整体放量冲高，我们分析双焦上方还有空间，周五继续反弹多单红利继续放大，盘中焦煤05合约周五日内涨幅逾2%再收阳线，盘中短线压力1260，焦炭05合约突破2000整数关后周五受40线压制震荡回挫，目前两者上行遇阻，多单持有者建议止盈离场，夜盘及周一等待行情回落后择机参与多单。

　　PP触底反弹，继续高点做空

　　【基本面】目前，国内聚丙烯行业检修季结束，装置正常生产，周内没有新增计划检修装置，预计下周聚丙烯装置检修损失量将进一步减少。目前两桶油库存高企一直处于80万吨上方，货源供应量充足，去库存压力较大，同时，社会库存货源压力也依然较大。进口方面，国外PP装置陆续投产，东南亚再生料进入国内，对国内市场形成不小的冲击。PP整体市场环境偏空，业者多看空后市，下游维持刚需，但价格跌跌不休打压下游备货意向。PP共聚下游需求很大程度是用于家电行业以及汽车行业等领域。数据显示，2018年三季度中*电市场整体规模为1821亿元，同比下降5.6%，其中，黑白电、厨卫等大家电均出现不同程度的下滑，空调市场零售额同比下跌8.7%，冰洗合计下跌2.2.%，厨卫电器同比下跌4.9%，彩电同比下跌最为严重，达到了18.3%。汽车方面，1-10月，汽车产销同比双双下降，为今年*负增长。受家电、汽车等行业需求双双弱势制约，PP共聚产品价格下跌幅度更快。

　　【泰山论期走势预测】PP1905周五高开震荡收带下影阳线， PP近期创阶段新低后底部反弹，本周伊始跌破8500重返弱势区间，此波回落走势我们空单重点跟随，周五早盘开盘8520位置一路回挫，下探5日线后再度反弹，预计8500附近小幅震荡后还将回落，下周操作上继续高点做空。

　　铜铝锌镍整体走弱，将继续承压回落

　　【基本面】LME期镍收跌0.9%，报10775美元/吨，一度跌至10720美元/吨，为10月份以来盘中最低位。LME期锡收跌3.3%，报18275美元/吨，一度跌至18215美元/吨，为2016年8月份以来盘中最低位。伦敦金属交易所（LME）铜库存较上日增加750吨，铝库存减少3275吨，锌库存减少325吨，镍库存减少210吨，锡库存增加20吨，铅库存减少1250吨。据SMM调研了解，本周华东某不锈钢厂高镍生铁询盘价为930元/镍点，较上周该钢厂成交价格跌约30元/镍点。不锈钢市场方面，12日不锈钢现货指导价格普遍持平至下调50元/吨，不锈钢现货市场有所企稳，中间商心态较此前好转，贸易商报价甚至小幅提升。综合情况来看，产业链上，镍铁供应相对充足，不过镍铁价格此前已经连续补跌，预估价格维持低位；不锈钢价格偏弱格局仍然维持，但弱势主要体现在对外部环境的敏感；镍进口维持亏损格局，另外，由于印尼精炼镍消费的提升，LME库存仍然保持较快的去库存速度，这种格局之下，镍价格料维持低位震荡格局。产业链上，镍铁供应相对充足，不过镍铁价格此前已经连续补跌，预估价格维持低位；不锈钢价格偏弱格局仍然维持，但弱势主要体现在对外部环境的敏感；镍进口维持亏损格局，另外，由于印尼精炼镍消费的提升，LME库存仍然保持较快的去库存速度。

　　【泰山论期走势预测】铜锌镍铝周五集体再现回落，有色板块本周延续弱势，盘中沪铜逼近压力密集区，目前上方均线密集粘合反弹难度较大，高点参与短空即可。沪镍90000下方承压运行，而沪铝近期反复下探测试13600位置能否跌破，两者盘中渐行渐弱预计近期还将回落，出现高点果断做空无需犹豫。沪锌本周伊始冲高后受前高压制本周连续回调，笔者曾分析沪锌将破位40线，周五盘中大跌收大阴线，沪锌跌势开启，盘中将进一步下探，跟随我们布局者继续保留持仓。

　　橡胶低位震荡，操作上高抛低吸

　　【基本面】2018年美国汽车轮胎销量或将增长2.7%至3.252亿条。增速较年中预估增加了1.7个百分点。就全行业来说，乘用胎增量明显，预计较去年净增620万条；其中替换胎增加520万条增长2.5%，配套胎增加100万条增长2.2%。此外，卡车胎全年增加销量240万条，替换胎增长7.8%，净增150万条；配套胎增长15.8%，净增90万条。整体来看，乘用胎销量增长2.4%，卡车胎增长9.6%，轻卡胎微降0.3%。供应方面，泰国原材料价格已影响胶农生计，补贴政策只能小幅缓解短期胶农的生活压力，割胶意愿仍受到影响，长期供给可能会放缓，泰、马、印三国目前仍未表态，如能出台较为强硬的减产措施或能给市场带来信心。目前我国已经进入停割期，市场处于老胶出库、新胶产量停滞期，库存压力有所缓解，但这部分老胶流入现货市场，短期会考验现货在10000元/吨左右的支撑力度。库存方面，10月中旬青岛保税区橡胶总库存继续回落31.12%至11.2万吨。上期所天胶库存巨降，仓单巨降；原油暴跌，丁二烯持稳，合成胶持稳，天胶与合成胶价格仍倒挂，胶市极度悲观情绪升温。

　　【泰山论期走势预测】橡胶05合约周五低开低走收小阴线，橡胶盘中下方已无空间但缺乏量能支撑反弹力度始终较弱，周四多头放量跟随大盘反弹，我们判断橡胶反弹遇阻还将重新回调整理，周五先跌后涨，盘中震荡走势符合之前预期，近期操作上按震荡思路11200和11430之间高抛低吸，夜盘及周一等待反弹后参与空单。