2018权证的对冲值与溢价

　　对冲值

　　对冲值是反映当相关资产价格变动一元时,认股权证理论价格的变动。

　　对冲值亦是根据定价模式计算投资者在到期日时行使认股权证的机会率。

　　对冲值也是对冲比率, 显示发行人要对冲一份认股权证时需要买入或沽出的股份数目。

　　举例:法国兴业证券中石油认购认股权证(9546)的对冲值为45%,意指每当中石油股份变动1.00元,认股权证的理论价格便变动0.045元(1.00元x 45% ÷ 10)(10份换1股)。

　　这也表示为了对冲1千万份认购证,发行人需要购入450,000股中石油股份。

　　溢价

　　溢价是指在认股权证到期时,相关资产价格需要变动的幅度百分比,以令投资者达致不盈不亏。

　　认购证的溢价(以相关资产价格的百分比表达) :

　　溢价 = {[行使价 + (认购证价格 x 兑换比率)] - 现货价} / 现货价 x 100 %

　　认沽证的溢价(以相关资产价格的百分比表达) :

　　溢价 = {现货价 - [行使价- (认沽证价格 x 兑换比率)]} / 现货价 x 100 %