祥鑫科技冲刺IPO“三进宫” 募投翻倍风险依旧

　　早在2015年6月23日，祥鑫科技股份有限公司(下称“祥鑫科技”)就首次报送招股书，因碰到IPO审核停摆不得不推延;2017年3月30日，公司再度申报招股书，又遇到IPO申报大检查，祥鑫科技于当年6月29日主动申请终止审查;时隔一年，2018年8月9日，祥鑫科技再度申报冲刺资本市场。

　　三次冲击IPO，募投项目和金额发生较大变化，但祥鑫科技面临的经营风险因素却几乎没有改变，甚至一些风险因素的累积更高。

　　募投资金翻倍

　　祥鑫科技主要从事精密冲压模具和金属结构件研发、生产和销售，主要产品涉及汽车、通信设备、办公及电子设备等多个领域。

　　2015年，公司带着五金模具生产(改扩建)、扩建汽车零部件和汽车模具生产、研发中心建设、补充营运资金4个项目首次提交招股书，拟发行3768万股，合计募资5.48亿元，分别用2.83亿元、1.83亿元、3168万元、5000万元投向上述项目。保荐人和主承销商均为德邦证券。

　　2017年，祥鑫科技带着同样的项目二进宫，遭遇IPO严查。

　　公司因收入确认方法、原材料采购模式、存货核算、采购关联交易、外协加工、资产减值准备、长期待摊费用、客户供应商管理、毛利率准确性、增资扩股、同业竞争等规范性问题，以及高新资格获得、环保投入、职工社保、行业数据、生产经营用地、应收账款、税收优惠政策等信息披露问题，受到证监会的关注。

　　最终因IPO检查趋严，祥鑫科技主动申请终止审查。

　　2018年，祥鑫科技“三进宫”，募投项目变更为大型精密汽车模具及汽车部件生产基地建设、汽车部件常熟生产基地二期扩建、广州研发中心建设3项目，拟分别投入募资为5.16亿元、3.69亿元、1.04亿元，合计9.89亿元，是前次募投金额的近两倍。同时，公司的保荐机构由德邦证券变更为国信证券。

　　祥鑫科技并未对变更保荐机构等事项做详细说明，但是公司的两份招股书中披露的风险因素却依然雷同。

　　风险因素依旧

　　新的招股书中，祥鑫科技做出市场、经营、厂房租赁、财务、外协加工、退税政策变化、募投项目等21项风险提示，与此前的公司招股书类似。

　　但是公司面临的产品出口、汇率市场风险，应收款项、存货跌价财务风险，外协加工风险，产能消化风险相比此前正在快速累积。