中加基金：四季度债市或存阶段性行情

　　“7月下旬以来，债市进入了宽幅震荡行情，充分反映了市场利好利空因素的剧烈分化，预计四季度可能还有阶段性投资机会，但持续时间可能较短。我们将以杠杆方式投资短久期、高评级的信用债为主，利用利率债做好波段，同时注意防范信用债违约风险。”谈及四季度的投资策略，中加聚鑫纯债一年基金经理杨旸如是说。

　　看好短久期信用债

　　在杨旸看来，债市震幅大，充分反映了市场利好利空因素的大分化。

　　从利好因素分析，一是今年经济形势仍将保持下行趋势;二是目前债市的估值仍未回归历史均值水平，目前债市整体仍处于低估状态。从利空因素看，一是货币政策适当宽松，而且市场利率阶段性低于央行政策利率，货币政策继续放松的可能性较小;二是从汇率的制约因素看，目前美国加息导致人民币贬值，市场对资金外流的担心也在增加;三是猪肉价格上行，投资者对通胀的担忧也对债市构成一定压力。目前杨旸看好短久期信用债，并准备在利率债投资时做好波段。