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    仙琚制药(002332):业绩符合预期,原料药和制剂协同共进

  • 时间:2018-10-02 18:39:24  来源:58gu.com  作者:
  •   仙琚制药:业绩符合预期,原料药和制剂协同共进

      类别:公司研究 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:徐佳熹,赵垒 日期:2018-09-27

      近日仙琚制药发布业绩2018年中报,上半年实现营业收入175881.50万元,同比增长38.06%;实现利润总额17925.03万元,同比增长74.79%;

      实现归属于上市公司股东的净利润12330.24万元,同比增长51.91%。同时,公司预计前三季度归属于母公司股东的净利润同比增长30%-60%公司业绩和此前公布的业绩预告基本一致。

      盈利预测:公司在麻醉、妇科及呼吸科等领域拥有较为优秀的制剂产品线,为内生较快增长奠定基础,原料药业务也具备一定的业绩弹性。外延方面,收购Newchem 也将利好公司的原料药业务协同并增厚业绩,促使公司2018年业绩有望实现接近60%左右的增速。我们维持公司的盈利预测,预计公司2018-2020年EPS 分别为0.36、0.48、0.62元,2018年8月30日股价对应PE 为20倍、15倍、12倍,维持“审慎增持”评级。

      风险提示:原料药价格波动风险;产品销售低于预期;Newchem 经营情况低于预期;Newchem 后续商誉减值风险。

      
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