专项债月发数千亿财政货币政策双护航“稳投资”

　　近期，在稳投资系列政策信号加强的同时，多路资金也开始密集涌入为基建投资“输血”。其中，专项债在最近一个多月发行超过6000亿，多家银行公开表态称要重点支持基建项目……财政货币政策双双发力护航稳投资，民间资本也开启了万亿空间，系列吸引社会资本新政还将密集落地。专家表示，稳定基建投资关键还是要依靠财政资金、金融资本等撬动更多的民间资本进行投入。

　　补资金缺口政策信号加强

　　今年以来，在我国集中清理PPP项目库、严控地方政府债务、继续推进金融去杠杆的背景下，到位资金不足、后续融资难也成为掣肘投资增速的因素之一。

　　“今年以来，尽管贷款余额增长了12.7%，但社会融资环境总体趋紧，社会融资规模存量增速比上年同期回落了3个百分点，导致投资资金有所不足。”中国银行国际金融研究所研究员高玉伟告诉《经济参考报》记者，例如一季度，我国投资到位资金比上年减少0.1%。其中，占比65%左右的自筹资金同比减少0.6%，占比约11%的贷款同比减少5.3%。

　　近期，在稳投资系列政策信号加强的同时，政策层面也接连就建设资金情况作出部署安排。9月18日召开的国务院常务会议强调，引导金融机构支持补短板项目建设，地方政府要将专项债券已筹资金加快落实到补短板项目。有序推进政府与社会资本合作项目，积极吸引民间资本参与建设。

　　银行配套资金一直是支持基建领域投资的重要资金来源。近期，监管部门再次强调金融机构要加强对重要在建项目的资金支持。中国银保监会日前召开的银行保险监管工作电视电话会议强调，优化对重点领域的银行和保险服务，对关系国计民生的在建项目加强资金保障，防止因资金断供形成“半拉子”工程。

　　值得注意的是，货币政策也将在“护航”基建投资方面发挥一定作用。央行在此前发布的二季度货币政策报告中强调，稳健的货币政策要保持中性、松紧适度，把好货币供给总闸门，坚持不搞“大水漫灌”式强刺激，根据形势变化预调微调，注重稳定和引导预期，强化政策统筹协调，为供给侧结构性改革和高质量发展营造适宜的货币金融环境。

　　　　专项债及银行资金将驰援基建

　　在政策助推下，地方政府专项债正全面提速。数据显示，今年8月至9月中旬，在一个半月时间内，新增专项债发行已超6000亿元。其中，9月发行已超2000亿元。

　　今年全年新增专项债额度为1.35万亿元，“按照财政部文件，各地至9月底累计完成新增专项债券发行比例原则上不得低于80%，即到9月底前需发行1.08万亿。那么，9月全月发行规模应超过5000亿元。”中国国际期货股份有限公司研究员汤林闽告诉《经济参考报》记者，从已发行专项债来看，募集资金多用于市政建设、交通运输、保障性住房建设安居工程等基础设施建设领域。

　　还有专家测算，全年新增专项债中预计将有数千亿“输血”基建，杠杆作用下，预计撬动的投资规模应该超过万亿。

　　银行配套资金方面，业内人士表示，与此前基建投资资金主要来源于银行表外资金不同，在强监管和防风险的大背景下，此轮资金来源将回归表内信贷。

　　不少银行也公开表态称要重点支持基建项目。建行行长王祖继表示，“在稳健经营的前提下，在保持经济指标稳中向好的前提下，我们还是要尽量加大信贷投入，支持重点基础设施建设，支持结构调整。”中行行长刘连舸也表示，下半年贷款继续保持平稳适度增长，全力支持基础设施领域补短板，推动高端装备制造、民生消费、节能环保、信息技术等产业发展，支持京津冀、雄安新区、长江经济带、粤港澳大湾区(港)和海南自贸区建设。

　　中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼表示，目前市场上流动性不少，但是银行的风险偏好有所下降，在信贷投放时比较谨慎，目前的政策也是着力引导资金流入实体。他同时表示，银行资金在投向基建项目时也要注意把握市场化原则。

　　中信证券报告称，若松动表内信用创造的资本约束，将提高表内信用创造的速度，从而为基础设施建设提供资金。提高货币乘数的办法中，降准是市场已经预期较为充分的工具。公开信息显示，今年以来，央行已两次降准，共释放了将近1.1万亿资金，而近期又接连进行MLF(中期借贷便利)操作释放流动性。有市场人士预期，央行或在近期再次实施定向降准。