沪指震荡整理：A股后期走势怎么走？

　　沪指今日震荡整理，收盘小幅下挫0.11%，收报2777.98点。市场人气低迷，成交量再度萎缩，两市合计成交仅有2914亿元，行业板块涨跌互现。

　　对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。

　　天风证券表示，根据业绩和估值的趋势，一轮完整的股市周期分为“绝望→希望→增长→乐观”四个阶段。其中，希望和乐观阶段受估值驱动，股票市场涨幅较大；增长阶段的上涨主要受盈利驱动，但涨幅相对小；绝望阶段由于估值、业绩双杀，股票市场也基本处于下行期。目前A股刚经历完第四次周期的增长阶段，切换至第五轮周期的绝望阶段。当前看，因为经济下行、估值大概率未到达底部、业绩增速在下半年也有可能进一步回落，A股能否结束绝望阶段而切换到下一个希望阶段仍需进一步等待更有力的催化剂来促成。

　　西南证券认为，市场在近期有所反弹，估值也处于历史底部区间。但制约市场上行的中长期因素依然存在，并且一些新的风险正在初露端倪，因此市场仍然处于底部震荡区间：虽有所反弹，但亦难形成趋势性上行。