土耳其为什么汇率暴跌？土国货币危机原因解析

　　网易研究局NO.391

　　作者|刘明彦

　　近日世界各地游客蜂拥至中东的一个小国购买奢侈品，原因竟是该国货币大幅贬值，经过搜索，这个小国就是土耳其。

　　在此次货币危机之前一段时间，这个曾拥有奥斯曼帝国历史荣光土耳其也是风光无限，它目前仍是北约成员之一，理论上可享受美国、欧盟的军事保护，外资的大量流入使其经济保持快速增长，并对加入欧盟跃跃欲试，尽管土耳其紧挨着长期战乱，且看不到和平希望的叙利亚，但土耳其仍被高盛列入极具投资价值的“钻石11国”之一，在此次货币危机爆发之前，从表象上看，土耳其经济一派繁荣。

　　但就像历史上奥斯曼帝国的辉煌已成幻觉一样，过度依赖外资和基础设施投资堆砌的经济增长泡沫破裂已成必然。2017年4月土耳其由议会制向总统的政治改革使其与欧盟、美国的友好关系出现裂痕，之后土耳其拒绝释放怀疑参与2016年军事政变的美国牧师终于激化了与美国的关系，导致本月初美国的制裁及加征关税，这成为压垮土耳其金融的最后一根稻草，自8月以来，美元兑里拉汇率从4.90升至8月14日的6.89，美元升值幅度高达40%，与此同时，新兴市场货币纷纷贬值，甚至主要国际储备货币之一的欧元兑美元都出现贬值，投资者担心，土耳其货币危机是否会引发新兴市场的蝴蝶效应？是否会像2008年的雷曼破产那样引发国际金融危机？在回答此问题之前，我们分析一下土耳其货币危机的根源。