康泰生物销售费畸高：一年6亿 股东三个月套现近亿元

　　受近期”疫苗事件”影响，上市公司康泰生物（300601.SZ）七个交易日股价跌幅近四成，市值蒸发181亿。

　　据记者发现，登陆创业板近一年半时间的康泰生物，在2017年开始将销售模式全面转为直销模式后，业绩呈现爆发式增长。

　　2017年，公司营收11.61亿，净利润2.15亿，分别较2014年增长283%、589%。今年一季度，康泰生物整体销售毛利率更是高达91.07%。

　　与此同时，康泰生物对于销售方面的投入也远超同行业其他可比公司。去年公司销售费用达6.15亿，占当期营收的52.9%，较2014年的4086.15万增长了约14倍。

　　以去年年报中123名销售人员计算，2017年公司人均销售费用达到500万元，平均每人每日销售费用为1.37万元。

　　今年一季度，康泰生物销售费用为1.97亿，占当期营收比例为48.8%。换句话说，123名销售人员三个月销售费用1.97亿，每人每日的销售费用为1.77万元，较去年的数据又进一步提升。

　　与之形成反差的是，康泰生物2014年至2017年研发费用分别为6374万、6525万、6330万、1.19亿，分别占当期营业收入的21%、14.4%、11.46%、10.24%，已连续三年出现下滑。

　　净利润3年增长589%，毛利率达91.07%

　　近年来，康泰生物业绩呈“爆发式”增长，毛利率甚至超过了90%。

　　2014年至2017年，康泰生物营业收入分别为3.03亿、4.53亿、5.52亿、11.61亿，同比增长21.1%、49.24%、21.91%、110.38%，三年总体增长283%；净利润分别为3116.26万、6282.17万、8621.35万、2.15亿，同比增长1962.96%、101.59%、37.24%、149.04%，三年业绩增长近589%。

　　同期公司整体销售毛利率分别为68.16%、63.45%、78.57%、88.26%，经营活动产生的现金流量净额分别为1.12亿、2.78亿、7832.36万、1.54亿，分别占当期营业收入的37%、61%、14%、13%。