迈瑞医疗回A上市：研发投入成医药器械发展重头戏

　　几经波折之后，有医疗器械“华为”之称的迈瑞医疗昨日顺利过会，成为继药明康德之后第二家通过IPO回归A股的中概股。此前2006年，迈瑞医疗在纽交所上市，2016年3月6日，迈瑞医疗以33亿美元完成私有化退市。

　　深圳迈瑞医疗上市后，如以目前募集资金63.4亿元发行，有望超越宁德时代成为创业板IPO募资规模最大的企业，轻松迈入创业板“千亿市值俱乐部”。

　　迈瑞医疗产品涵盖生命信息与支持、体外诊断以及医学影像三大种类，“以迈瑞2017年超26亿利润来看，2018年利润超30亿问题不大，即使按照30倍市盈率计算，也能轻松过千亿市值。短期内因疫苗事件对于医药市场产生波动的影响有限，医药板块属于刚需行业，整体十分看好。”广证恒生医药行业团队长唐爱金25日对21世纪经济报道记者表示。

　　另一位医药投资人25日也对记者表示：“疫苗事件不会造成更大影响，但对迈瑞来说，上市时机对其市值可以冲高到多少，仍会产生影响。”

　　解局国际化?

　　迈瑞医疗拥有57家全资或控股子公司，其中包括境内子公司17家、境外子公司40家。产品出口至190多个国家和地区。2015-2017年境外销售收入分别为430,437.48万元、451,564.54万元和514,252.92万元，占当期营业收入的比例分别为 53.72%、50.00%和46.02%。公司未来发展很大程度取决于国际市场。

　　在医疗器械领域，迈瑞仍与国际巨头存在较大差距。医疗器械行业景气度与政策环境具有较高相关性，易受到政策影响。

　　接近迈瑞医疗人士25日对21世纪经济报道记者分析，对于贸易因素带来的影响，迈瑞的应对措施主要集中在，针对美国市场，可一定程度提高销售价格，转移部分关税成本。其次，加强科研投入，提升产品附加值，减小关税对公司产品利润率的影响。并不断加强美国以外市场的拓展力度。

　　研发投入为王

　　根据EvaluateMedTech发布的《2017 年全球医械市场概况以及2022年全球医械市场预测》，2016年全球前三大医疗器械公司美敦力、强生、西门子的销售额分别为297亿美元、251 亿美元和150亿美元。

　　另据数据统计，行业分类下的25家A股上市公司 2016 年研发支出合计17.27亿元，平均研发支出为6908.85万元，25家上市公司合计研发支出占合计营业总收入的比例为5.20%。对比国际领先的医疗器械企业中，仅美敦力2016年投入的研发费用便已超过20亿欧元。