基金看市：下半年震荡筑底 掘金新经济驱动力

　　基金经理认为，中国经济仍然存在较强的韧性，虽然短期看市场负面因素较多，市瞅在下半年持续震荡寻底。新一轮产业升级正在进行，蕴含诸多投资机遇。

　　华夏基金：当前时点正是投资产业升级的时间窗口

　　华夏产业升级混合基金拟任基金经理董阳阳表示，从经济结构、技术创新、市场估值等多角度来看，当前时点正是投资产业升级的时间窗口。他表示，一方面，经济增速放缓的新常态下，传统行业的利润空间受到挤压。龙头企业虽然在供给侧改革的背景下领先的竞争地位相对稳固，但其升级转型压力更加强烈，需打开进一步的成长空间。另一方面，以人工智能、智能制造、量子通信和生物技术等为代表的一大批前沿技术正逐步进入理论成熟期和商业化初期，也为产业升级提供了良好基矗

　　根据我国产业差异、工业革命、社会结构与比较优势等，分析发展潜力、产业机遇及需求方向，我国产业升级将重点围绕六大方向进行：智能制造、新兴科技、技术替代，绿色经济，消费升级。具体看来华夏产业升级基金将主要围绕以下几方面挖掘受益于产业升级的主要行业和领域：一是中国经济结构转型过程中，受益于产业政策扶持，有望成为未来新经济引擎的战略新兴产业;二是在技术和模式的升级换代中，受益于信息化改造、技术创新、组织结构创新的传统产业，三是在产业效率提高带来质量提升或生活品质改善过程中，受益于产业结构升级的消费服务产业。

　　当前A股位于3000点下，正值低位布局良机，叠加中国经济韧性犹存，企业盈利持续改善，港股重估趋势稳健持续，他认为短期波动不改中长期稳健向好趋势。

　　博时基金：挖掘经济新驱动力

　　未来市锄遇在何方?放在中长期看，目前中国转型正是新旧动能转换的关键时刻，该布局的是未来驱动经济的新兴产业，这些是机会所在。

　　若从3-5年纬度看，5G投资开始必然带动新一轮基础设施建设，以及带来通讯设备、消费电子甚至传媒产品的创新。5G本身相对4G是非常大的提升，4G相对3G的提升并不大，5G容量会更大，会驱动物联网、车联网，甚至人工智能产业，对这些行业可能带来实实在在的利润而不类似过去的主题炒作。

　　此外，新能源汽车、新能源等板块放在2-3年纬度上看也很有机会;而创新药、消费升级等这些领域也存在长期布局机遇，此外制造业升级、工业化信息化融合等领域也被他看好。

　　华宝基金： 精选成长龙头

　　目前股市的情绪、估值都处于历史低位，随着政策边际略有宽松，预计下半年会有阶段性机会，但是影响市场的不确定变量可能会持续压制市场情绪的提升，行情的力度可能不会很大，整体仍处于震荡筑底期。风格方面我们更看好成长龙头，成长和价值的相对业绩趋势决定市场风格，而下半年创业板盈利预计更好，第二、第三和第四季度的累计盈利增速预计分别为16%、20%和26%，中报后预计会有所回升;而价值股随着名义GDP回落，盈利大概率会下降。但是成长也并非都有机会，要精选成长龙头，龙头公司拥有更多资源，更好的的市惩品牌优势，近几年享受行业集中度提升过程，ROE也更高。

　　在成长期的市撤境中，受益于成长红利，大小企业会一起成长，小企业由于基数低增速反而会高于大企业。但进入成熟期或者衰退期后，龙头企业的马太效应会非常强，小企业很难脱颖而出。从增量资金角度而言，海外资金偏好对市场风格影响很大。囿于研究精力有限，海外资金只会配置各个行业龙头个股。具体行业配置方面，沿着产业升级和消费升级两条主线选择，产业升级包括半导体、云计算、医疗信息、军工等，消费升级包括创新药、医疗服务、休闲服务等。