央行停逆回购 OMO再现净回笼

　　在上一日开展5020亿元1年期MLF操作之后，7月24日，央行公开市场操作(OMO)归于平静，未开展任何操作，700亿元央行逆回购到净回笼，为上周以来的首次净回笼。市场人士预计，月底前央行大概率连续暂停操作，但本周OMO已锁定净投放，加之月底财政支出力度加大，资金面有望保持平稳偏松态势。

　　OMO进入静默期

　　7月24日，央行未开展公开市场操作。央行称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响。当日有700亿元央行逆回购到期，实现自然净回笼，这也是7月16日以来的首次净回笼。

　　为平抑税期等因素影响，7月16日起，央行曾连续4日通过公开市场操作实施大额净投放，4天累计投放5400亿元。7月以来的市场资金面本就比较宽松，税期扰动不明显，再加上央行有力地开展了对冲操作，资金面轻松度过企业季度缴税高峰。

　　从去年情况来看，公开市场操作往往跟随财政收支节奏变化而调整，通常是月中开展大力度操作对冲税期，月末则通过央行流动性工具到期回笼流动性。本月税期过后，资金面已恢复宽松，央行调降公开市场操作力度也顺理成章。

　　事实上，从20日开始，央行便暂停了逆回购操作，迄今已连续3日停做逆回购。只是23日央行突然开展了5020亿元1年期MLF操作，短暂打破平静。考虑到目前流动性总量较为充裕，货币市场利率处于一段时间以来的低位水平，不少市场机构预计，月底前央行可能不再开展操作，甚至会一直停到8月第一周过完。

　　统计显示，本周共有3700亿元央行逆回购到期，央行尚未开展任何新的逆回购操作，但5020亿元的1年期MLF操作量完全覆盖了逆回购到期，提前锁定全周OMO净投放;下周则有2100亿元央行逆回购到期。