IPO周报：第29周5过3 IPO“恢复常态

　　最近两周A股IPO逐步恢复常态化，29周上会企业5家，过会3家。从被否决的拟IPO企业看，盈利持续性、财务规范等是发行审核重点。7月20日，证监会只核准了1家已过会企业的发行批文(深圳市捷佳伟创新能源装备股份有限公司)，但未披露首发募资金额。第20周将有5家企业上会。

　　2018年第29周IPO过会的3家企业分别是：浙江昂利康制药股份有限公司、上海华培动力科技股份有限公司、北京宇信科技集团股份有限公司，IPO被否(未通过)的2家企业分别是：杭州申昊科技股份有限公司、东莞市凯金新能源科技股份有限公司。

　　已经过会的3家企业，存在的问题主要有毛利率过高、费用成本合理性、收购资产毛病多、IPO前冲业绩等情况。

　　其中，浙江昂利康制药股份有限公司主要涉及的问题包括：异于行业的毛利率、巨额增长的推广费用、产品的真实销售情况、制剂类产品销售情况、子公司江苏悦新经营上的一系列异常问题。具体包括，主营业务毛利率增幅高于同行，主要产品毛利率变化较大;经销商、配送商的选取标准、销售情况以及是否真实销售等;2017年业务推广费大幅上升，同比增加约2亿元;制剂类产品苯磺酸左旋氨氯地平片主要销售给北京新美福医药有限公司、福朋医药两家客户的合作情况;设立江苏悦新的原因，该公司超额亏损会计处理的原因及过程是否合规，应收江苏悦华款项及股权质押进展情况，涉及的安全生产事故中及安全生产内部控制机制是否完善并有效运行等。

　　上海华培动力科技股份有限公司主要涉及的问题是：高毛利率、应收款高企、收购南通秦海中的诸多问题、前十大客户销售占比90% 。具体包括，毛利率高于同行业可比公司的原因及合理性;2015年华培有限收购南通秦海100%股权时，确权日期、公允价值、商誉减值、会计处理等方面的合理性问题;前十大客户的销售收入占营业收入的比重约90%，其中对第一大客户博格华纳的销售收入占营业收入比重分别为27.53%、36.17%及26.69%;应收账款逐年增加，占营业收入比重持续上升;产品结构单一风险。

　　北京宇信科技集团股份有限公司报告期存在“冲业绩”的情况，同时参控股子公司复杂，主营业务存货情况严重。具体包括，报告期发行人营业利润增长超过营业收入，但经营性活动现金流净额与同期净利润不匹配，2017年经营性现金流净额远低于同期净利润。发行人控股子公司、参股公司较多，且业务领域较为分散;子公司珠海宇诚信具有房地产开发业务资质及相关业务情况;持有2家消费金融公司，晋商金融20%股权、湖北消费金融12%股权。发行人主要业务包括定制化软件开发、人员外包运维服务、系统集成销售及服务和自有软硬件产品销售等，报告期内存货余额较大。

　　“被否”的2家企业，其主营业务的持续性均存在问题。

　　其中，杭州申昊科技股份有限公司被发审委询问的5个问题，其实均是围绕公司经营和盈利的持续性展开的。具体包括，报告期内直接及间接来自国网浙江的收入金额及占比较高;2017年，发行人来自于智能巡检机器人(300024,股吧)的收入占比上升至55%，且该产品毛利率较高;税收优惠和政府补助合计占当期利润总额的比例较高;发行人销售收入增长较快且主要来源于智能巡检机器人，但主要产品智能巡检机器人销售价格逐年下降;主要的生产经营场所以租赁方式取得。

　　东莞市凯金新能源科技股份有限公司主要涉及的问题是：主营业务依赖单一客户、财务规范问题，主营产品价格下降、毛利率异动、应收款快速增长等。具体包括，报告期内，发行人向宁德时代销售金额占营业收入的比例较高，被质问是否存在重大依赖。发行人在新三板挂牌期间，2017年5月进行会计差错调整，未按期披露2016年年度报告及相关信息。报告期发行人主要产品销售价格逐年下降，毛利率持续波动;应收账款增长较快;委外加工费及相关运费金额占成本的比重较高。

　　7月20日，证监会核准了1家已过会企业的发行批文：深圳市捷佳伟创新能源装备股份有限公司。但未披露首发募资金额。

　　第20周将有5家拟IPO企业上会。分别是：深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司、无锡蠡湖增压技术股份有限公司、安徽金春无纺布股份有限公司、杭州迪普科技股份有限公司、宁波兴瑞电子科技股份有限公司。

　　附发审委公告。