货币宽松对股市的影响：A股走势会反弹吗？

　　7月23日，央行开展中期借贷便利 （MLF）操作5020亿元，无逆回购操作。考虑到当天有1700亿逆回购到期，实质投放3320亿。

　　一天这么大的投放量实属罕见。因为MLF投放的是基础货币，通过商业银行、影子银行的存贷款转化，需要乘上5左右的货币乘数，等于向市场投放了约1.6万亿的货币量。实际上，央行前段时间已经表明了态度，实质性 “放水”，虽然舆论方面还是咬得比较紧，说货币政策没有转向，但市场从来都不听口号而是看实际行动。联想到此前央行态度的微妙转变，货币政策走向实质性宽松或成必然。

　　货币政策已经开始出现了实质性的微妙变化，虽然它对各方面的影响还有一定的滞后性，但我们很有必要对其产生的影响特别是对资本市场的影响有新的研判与认识。

　　今年以来，A股跌跌不休，一个重要原因是金融 “去杠杆”，是货币政策的紧缩，是防止金融泡沫而投鼠忌器，造成资本市场流动性收紧、股市出现流动性窒息。一个缺钱的市场，肯定会跌势不止，但现在货币政策微妙转向，实质性“放水”呼啸而来，股市会不会大水漫灌？个人认为，漫灌倒不至于，因为可能又是房地产会受益，但溢出效应滋润一下股市还是有可能的。