三类蓝筹股春天将至

时间：2015-07-14 15:41:24 来源：58gu.com 作者：58GU.com小编
编者按：证监会相关负责人近日连续表态，力挺蓝筹股，那么在政策导向的指引下，蓝筹股能否得到投资者的青睐？ www.58gu.com ==导读==
【股市动态】
证监会一周两次力挺蓝筹股
近50亿大单狂扫196股蓝筹股变身香饽饽【蓝筹股淘金】
银行股：
兴业证券：一季度关注低估值银行股
东方证券：银行股已经明显低估
申银万国：2012年银行估值存在修复空间
国信证券：银行股防御性出色煤炭股：
煤炭业：焦煤合同价或创历史新高
煤炭业：国际煤价止跌反弹下游需求逐步回暖
煤炭业：确定性增长明确化工股：
化工：产品价格现企稳迹象等待宏观复苏
化工：建筑节能空间广阔 PU需求迎来快速增长
化工：关注三大投资主线
【股市动态】
证监会一周两次力挺蓝筹股
倡导投资蓝筹股，这是中国证监会投资者保护局昨日发布的答记者问中，提出的核心观点。这也是证监会主席郭树清在前两天刚发表力挺蓝筹股的言论后，再度从中国证券期货业最高监管机构立场，表态要投资蓝筹股。

新股首日涨幅逐年减小
今年1月中上旬挂牌的投保局，昨日以答记者问的方式，就投资者关心的热点话题，进行了解答。
投保局相关负责人承认，在中国证券市场改革发展成绩巨大的背景下，近两年国内投资者、尤其是广大中小投资者都没有赚到钱。他回应，最根本性原因是中国资本市场结构还不够合理，优化资源配置的功能没有充分发挥，市场约束机制不强，市场运行的体制和机制还存在不少问题。比如发行体制改革、上市公司分红和退市制度的完善，以及建立投资者适当性制度等。市场存在的新股热、新股发行三高、恶炒ST股、恶炒小盘股等问题引起监管部门高度重视，正在积极研究解决办法。
对于打新和炒新的问题，该负责人称，是不理性的投资观念和行为。我们深切感受到，如果广大投资者能够认真研究公司的基本面，潜心寻找具有发展潜力的股票，不盲目追新、跟风、炒作概念，股市结构就会好转，市场秩序就会好转，投资价值就会提升，就会让参与市场的各方共同获益。他并引用了沪深交易所的统计数据指出，新股上市首日涨幅自2010年开始逐年减小，新股上市后短期内股价跌幅超过大盘。
退市制度改革初步形成
谈及投资问题，该负责人称，目前沪深300指数公司占总市值的65%，营业收入占全部的74%，净利润占全部的84%。这些数据表明，蓝筹股就是市场的主体，是股市价值的真正所在。证监会肩负着依法维护资本市场秩序、推动市场健康发展的重要职责，除了维护国家利益、维护广大投资者的利益之外，没有自己的任何特殊利益。
他还指出，投资者适当性制度正逐步完善，下一步，债券市场、场外市场的建设以及中介机构的规范发展都将融入投资者适当性管理的理念。
该名负责人还透露，证监会正考虑推动建立第三方评估机构，从服务投资者的角度，对招股说明书等材料进一步解读揭示风险的内容，发挥其专业特长，帮助投资者更加通俗、直观地了解拟发行公司的情况，理性判断公司的投资价值，进一步推动形成长期、理性、价值投资的理念和基础。
谈及退市制度，该名负责人称，退市制度作为资本市场的净化器，能够促进市场发挥优胜劣汰的功能，在竞争中优化上市公司结构，从源头上保护中小投资者利益。
投保局称，退市制度的研究出台有助于价值投资、理性投资、长期投资等正确投资理念的形成，退市制度的制定过程中将会充分考虑保护投资者尤其是中小投资者的合法权益，但不能理解成为投资者的非理性投资行为埋单。page
在退市制度的研究制定过程中，证监会在制度设计层面将考虑保护投资者的机制。但是，投资者在投资绩差股时要有清醒的认识，要树立起买者自负的意识，培养控制资产整体风险的止损意识。
当一家上市公司因为宏观经济因素、行业因素、经营因素等导致退市，在上市公司依法履行了应尽披露义务的前提下，投资者要自行承担投资判断的结果，期盼不理性的投资行为由国家埋单是不切实际的。
当下，深证证券交易所制定的创业板直接退市制度正在征求意见。昨日，上海证券报撰文称，监管部门透露，主板退市制度改革的思路也已经初步形成。本文关键词：蓝筹股银行股煤炭股化工股page 近50亿大单狂扫196股蓝筹股变身香饽饽
外围股市调整影响，周三两市股指低开，开盘后受到银行板块调整影响，大盘呈现高位震荡格局，一举突破半年线，沪深两市昨日的总成交金额为2234.5亿元，比前一交易日增加661亿元，资金净流入约151.9亿，个股活跃度较强，个股涨多跌少。 www.58gu.com 从大单资金流向来看，昨日交易的个股中，有1333只个股实现净流入，占A股总数的59.75%。其中，大单资金净流入超1000万元的个股有196只，累计大单资金净流入高达49.19亿元，而中信证券（14936.51万元）、海通证券（13678.68万元）、万科A（11332.87万元）、方正证券（9250.36万元）、东吴证券（8070.87万元）、哈药股份（7875.67万元）、中国建筑（7480.10万元）、上汽集团（7371.34万元）、金地集团（7189.78万元）、光大证券（7011.36万元）、保利地产（6457.23万元）、南方航空（6410.72万元）、紫金矿业（6025.51万元）、西山煤电（5389.76万元）和长江证券（5143.22万元）等15只个股昨日大单资金净流入超5000万元。通过对比发现，昨日大单资金净流入超5000万元的个股中，几乎全部是大盘蓝筹股。因此，大盘蓝筹股成为各路资金热追的对象。广州万隆表示，由于资金轮流在各板块入场（最近20天有近350亿资金回流），虽然目前没有出现拉升，但可以看出多头信心明显增加，意味着春节前进场的资金，在经过2250-2330点的震荡洗盘后，也将有新一轮的拉升，指数攻击目标2400-2450点。中信证券:昨日大单净流入1.49亿元
中信证券昨日放量上涨3.21%，大单资金净流入高达1.49亿元，占成交额的11.06%，最新收盘为11.59元，1月6日反弹以来涨幅为24.76%。
2011年12月，中信集团重组改制方案获财政部批准，中信集团以绝大部分现有经营性净资产(含所持公司20.91%股份)出资，联合北京中信企业管理有限公司共同发起设立中国中信股份有限公司，中信集团持99.9%，中企管理持0.1%，中信集团整体改制为国有独资公司，并更名为中国中信集团有限公司。
业绩快报显示，2011年公司实现营业收入250亿元，同比下降9.99%，归属于上市公司股东净利润125亿元，同比增长11.07%，实现每股收益1.23元，加权平均净资产收益率16.97%，期末每股净资产7.87元。海通证券:昨日大单净流入1.37亿元
海通证券昨日放量上涨3.41%，大单资金净流入高达1.37亿元，占成交额的11.47%，最新收盘为8.19元，1月6日反弹以来涨幅为25.70%。
2月7日公告，母公司2012年1月实现营业收入29855.96万元、净利润12013.91万元；截至2012年1月31日，母公司净资产4500382.06万元。
业绩快报显示，2011年度每股收益0.38元，净资产收益率7.07%，年末每股净资产5.47元；全年营业收入929738.4万元，同比减少4.81%，净利润316107.17万元，同比减少14.25%。万科A:昨日大单净流入1.13亿元
万科A昨日放量上涨2.87%，大单资金净流入也达1.13亿元，占成交额的14.62%，最新收盘为8.95元，1月6日反弹以来涨幅为12.97%。
2月4日公告称，2012年1月份公司实现销售面积119.0万平方米，销售金额122.0亿元。此外，2011年12 月份销售简报披露以来，公司项目发展方面的事项为参与广州黄埔文冲石化路以西城中村改造项目。该项目位于广州市黄埔区核心区域石化路以西，根据当前规划条件，万科负责的可开发部分用地面积约12.9万平方米，计容积率建筑面积约39.4万平方米，预计承担综合改造成本约14.97亿元。page
2008中国房地产百强研究报告披露，综合考虑企业规模性、盈利性、成长性、偿债能力、运营效率和纳税六个方面的20个指标，万科企业股份有限公司位列房地产企业综合实力第一。本文关键词：蓝筹股银行股煤炭股化工股page 兴业证券：一季度关注低估值银行股
本文首先梳理了银行业自2006年以来获得市场超额收益的历程，指出了银行股可能获得超额收益的背景和时段并勾勒出了我们的2011年银行业投资时钟。通过分析历史数据，我们得出自2008年以来银行股的超额收益行情主要集中于每年的4-7月，这与银行股上涨所需要的业绩明朗以及流动性支撑密切相关。而基于对2011年银行经营宏观背景的判断，我们提出了先高息差弹性、再低估值安全、最终亲消费属性的银行业2011年投资时钟。
随后我们分析了银行股2010年估值下滑三大原因：市场风格的迁徙、地产政策和银行监管政策的超预期以及上市银行融资供给空前巨大，并指出2011年银行业估值存在明显修复性机会。2010年随着市场风格的转变银行股机构占比由年初的将近20%一路下滑到三季度末的6%左右，而超预期的资本和拨贷比监管要求又使得银行股遭受了二次探底的无奈，最终全年5000亿元的银行融资规模成为压倒了银行业估值的最后一根稻草。展望2011年，以上三大估值抑制因素都将获得明显的改善，2011年银行业估值下滑的空间已经基本去除。
根据银行业的经营特性和业绩增长方式，我们整理出了银行业的业绩驱动图谱。通过对这一图谱中各因素的分析，我们得出银行业2011年业绩依然可以实现超过20%增长的判断。在逐一分析了规模变量、净息差走势、非利息收入增长、业务及管理费用、资产减值费用、银行税费六大驱动因素后，我们给出了2011年银行业全年业绩指标预测。
本文的最后一部分，我们讨论了市场关注度较高的利率市场化、政府融资平台贷款风险以及银行股投资时点选择三个问题。对于利率市场化，我们测算出了在目前金融脱媒无法大幅实现以及日趋严格监管政策的双重约束下，大型银行和中小型银行的净息差下限；对于政府融资平台贷款，我们计算了今后5年融资平台偿付的压力和银行面临的风险，并指出管理当局并不希望融资平台贷款出现由流动性风险引发信用风险的监管意图；对于银行股右侧投资的疑问，我们更乐见于市场给出最终的答案，让市场来做出最后的判断。
按照我们的2011年银行股投资时钟，在一季度建议投资者关注高息差弹性的招商银行、浦发银行和深发展；在二、三季度推荐低估值的建设银行、民生银行；并在四季度推荐亲消费属性的深发展和招商银行。本文关键词：蓝筹股银行股煤炭股化工股page 东方证券：银行股已经明显低估
7 月31 日，我们发布了《如果长期内我们尚未死去》一文，从一个长期的视角，在国际比较的基础上对中国银行业未来ROE 的影响因素做了一个系统性梳理。这些因素包括利率市场化、手续费收入成长、行业分散化等。在得出行业ROE 短期看17%，长期看14%的结论后，我们通过绝对估值得出了银行板块的合理估值：以2.0X PB 为中轴，合理估值区间为1.8-2.4X PB。时至今日，银行股再度探底，目前行业2010PB 仅有不到1.7 倍，已经突破了我们此前认为的行业合理估值区间下限。银行股是否已经跌无可跌？股价反映了多少悲观的预期？我们希望绝对估值能帮助我们解答上述问题。
目前银行股价已经明显地偏离长期价值中枢。根据我们的DDM估值结果，目前绝大部分上市银行都出现了价值低估的现象，除城商行之外，仅有3 家大中型银行的股价在中性情景合理估值价格之上，2 家银行的股价甚至已经达到悲观情景合理价格。就大中型银行来说，目前股价距离悲观情景假设的合理价格平均相差16%，进一步下调的空间已然非常有限。相反，若市场情绪反转至中性，这些大中型银行的股价将有平均24%的上涨空间。若市场情绪以乐观情景为定价基准，则上述银行股价有平均124%的上升空间。page www.58gu.com
其中我们对不同情景下的经营假设以《如果》一文中的探讨为基础。我们认为，未来利率市场化可能推动银行业存贷利差收窄80BP（在这里我们不应将美国作为比较对象，因为与中资银行相比其客户基础和财务模式差异极大）；成本收入比面临上升压力；信用成本率的提升需求相对有限；行业面临更严格的监管去杠杆压力。相对而言，我们的情景假设参数设定是偏谨慎的。
根据上述经营假设，在利率市场化和监管去杠杆等压力释放之后，银行业的ROE 将回归社会平均水平，降至15%以下。我们认为这个结论是合理的，在金融自由化之后，银行业将难以继续维持目前明显高于其他行业的资本回报率。
基于前文的探讨，我们认为银行股已经处于较明显的低估状态。当前持有银行股的下跌空间已经非常有限，而一旦市场情绪转向正面，盈利空间将很大。因此不论是从下跌趋势中的防御价值，还是从价格回归的补涨要求来说，我们都有理由对银行板块保持更加积极的观点。本文关键词：蓝筹股银行股煤炭股化工股page 申银万国：2012年银行估值存在修复空间 www.58gu.com 中国经济转型的高增长特点、渐进性特点和内迁式特点为银行的稳健增长奠定了基础。银行的资产质量将保持良好，这是讨论其投资价值的前提。现阶段央行和银监会将运用较以往更严厉的逆周期调控政策，包括加息、加存款准备金率、信贷总量控制、拨贷比要求、更严格的资本充足率要求等，这将使银行难以获得类似上轮加息周期中量价齐升的加速度。长期来看，在经济转型和监管从严的大背景下，银行业的竞争将出现差异化，银行将更注重零售业务、中间业务和地域平衡。我们认为银行板块的估值存在修复空间，但现阶段仍缺乏增强股价弹性的催化剂。看好短期受益于加息、长期受益于转型的银行，比如招商银行，并关注那些息差弹性较高、估值较低、或具有合作题材的银行。国信证券：银行股防御性出色目前宏观经济与美国70年代的情况较为相似我们与70年代美国多处相似，1. 政府面临复杂书面是之前没有遇到的；2. 保增长保就业的优先级最高的；3.为了抵消外部冲击制定了空前宽松的货币政策；4. 通胀的预期已经很强，对于政府反通胀信心不足。
因此通胀压力和政策收紧压力持续存在。信贷限额每每都会推高息差，此次幅度不大贷款额度的短缺又为产生资金的囤积倾向，使得需求旺盛。但信贷配给效应和企业债券融资会制约上升的幅度。资产质量改善或结束，平台贷款影响是慢性病把平台贷款看成低收益债券，因为项目真实偿还能力较低。如果平台贷款增长可控，那么在悲观情景下压力逐步释放，盈利能力下降在承受范围内。
目前的估值，对银行股供给的增加已有制约 2011年银行P/B 1.4倍，部分仅有1.0-1.2倍。如果融资价在BVPS附近，那对于现有股东没有价值，依靠利润留存带来的价值增长更好。剔除银行从上升周期的全部获利，其估值也是较低的我们从2005年银行业宏观经济中占比的谷底出发，假设银行仅能获得与二三产业产值同步的增长。P/E上升到了13倍，PEG水平仍是小于1的。
板块防御性出众，但进攻性仍有不足把各国银行板块的总市值与其GDP进行对比，因为银行的利润是分享经济的增长，目前中国银行板块的市值很高，这会未来很长时间制约银行板块的进攻性。选择最能避免货币过度供给负面影响的银行业绩担心和股本压力在2011年都会明显弱化，板块在2011年将会有较好的防御性。
我们策略对于2011年大盘整体判断较为谨慎，我们认为银行板块在2011年会获得绝对收益和相对收益，给推荐评级。主要推荐的仍是工商银行、建设银行、招商银行；地方性银行扩张能力均较好，北京银行和南京银行。此外，推荐估值安全边际很高的民生银行。本文关键词：蓝筹股银行股煤炭股化工股page 煤炭业：焦煤合同价或创历史新高 www.58gu.compage 本周煤炭重要事件回顾。(1)山西省提高煤炭可持续发展基金征收标准吨煤3元,资源税短期难以推出;(2)潞安环能业绩超预期,税收优惠落到实处;(2)国家能源局:稀缺煤种开发将受保护,焦煤价值更加突显度;(3)山东能源集团即将挂牌,山东省煤炭工业局原局长卜昌森将出任董事长;(4)新疆: 十二五煤矿单井规模达到45万吨以上;(5)山煤国际:2010年业绩低于预期,但未来两年将进入高速成长轨道。(5)中国神华:内蒙古新街亿吨级矿区获国家发改委批准,未来成长有保障。国际煤价:动力煤价格高位震荡,焦煤现货价格稳定。(1)利比亚局势持续动荡,原油价格单边上扬,布伦特原油期货价格上涨3.83美元至115.97美元/桶。(2)国际动力煤价涨跌互现,2011年度定价窗口期,动力煤或将维持高位震荡。(3)澳大利亚持续阴雨天气致煤矿短期难以复产,根据必和必拓最新季度报价,2011年二季度日澳炼焦煤合同价或上涨至325美元/吨,创历史新高。国内煤价:动力煤价格小幅下跌,临汾焦煤价格上调。(1)动力煤进入消费淡淡季,目前电厂和港口库存充足,周末煤价出现小幅下跌。(2)焦煤需求紧俏,各地陆续提价,下游转嫁能力较强,临汾主焦煤涨价100元。(3)进入需求旺季,晋城无烟煤价格上涨,其他地区或陆续跟进。库存:北方港口上升南方港口下降,本周北方五港库存增加51万吨至1675万吨。其中秦皇岛港口库存增加17万吨至850万吨;山西煤矿库存增加40万吨至1411万吨;电厂库存大约15天左右。投资策略:山西可持续发展基金的调整或将预示着资源税改革利空短期难以推出。国际原油价格大幅上涨,国际焦煤合同价也将创历史新高(325美元),这对国内价格形成较为强烈的支撑和上涨预期。其中焦煤、化工用煤景气度目前处于消费旺季,景气向上的趋势非常明显,下游钢铁、化肥行业的承接能力较强。我们认为,在煤价不会出现快速暴涨的情形下,以焦煤股为代表的高景气品种将明显受益于煤价上涨的预期。建议关注高景气和低估值两类股票:中国神华、西山煤电、开滦股份、潞安环能、兖州煤业、冀中能源、神火股份、盘江股份、国阳新能、兰花科创等。本文关键词：蓝筹股银行股煤炭股化工股page 煤炭业：国际煤价止跌反弹下游需求逐步回暖 www.58gu.com 最近国际原油价格已经破百,拥有石油的部分替代功能,煤炭的价格波动与原油价格之间存在很强的联动性,原油价格的飙升会带动国际煤炭价格的上涨,而国际煤炭价格的上涨则会推高国内煤炭价格,同时美元的持续弱势也支撑了国际煤炭价格。此外,必和必拓决定今年4月份开始与日韩炼焦煤价格由原先的季度定价改为月度定价,旨在逐步掌控国际炼焦煤价格话语权,从而抬高国际焦煤价格。随着煤炭下游行业的逐步回暖,一些重点基建工程的陆续开工投产,生产企业将会有一个补库的过程,我们预计焦煤价格将在今年二季度出现整体性上涨,其中肥焦煤,喷吹煤尤为看好,可以关注此类个股盘江股份、潞安环能。（煤炭业：确定性增长明确 (1)本周国内煤炭市场总体基本稳定。受国际油价上涨和日澳动力煤长协谈判的影响,国际动力煤价格整体走高。而国内动力煤价格总体稳定,随着天气转暖进入消费淡季,价格将会逐渐趋弱调整。相比之下炼焦煤的上涨动力仍在,近期力拓与宝钢签署为期3年的协议,今后将向宝钢稳定供应优质焦煤。相对澳大利亚洪水带动煤价上涨等外部原因,我国优质炼焦煤资源的稀缺,下游钢铁行业的需求等因素更是成为了炼焦煤价格上涨的内在动力。后期随着保障房建设带来建筑、钢铁行业复苏,下游需求回升,炼焦煤后市较为看好。无烟煤随着春耕化肥使用旺季的到来需求亦会稳中有升。 (2)煤炭板块蓄势盘整。去年由煤价上涨带来上市公司确定的业绩增长已带来向好预期,目前煤炭板块估值压力不高,个股机会预计会更集中在年报披露前体现。 (3)业绩大幅预增的煤炭公司或将成为板块中的亮点,特别是存在估值优势并有送配预期的煤炭个股。近期重点关注以往业绩表现不俗的炼焦煤上市公司,如潞安环能(601699)、西山煤电(000983)、盘江股份(600395)等。page 本文关键词：蓝筹股银行股煤炭股化工股page 化工：产品价格现企稳迹象等待宏观复苏 www.58gu.com 建议寻找下游稳定、自身快速增长、一体化程度高、政策向好的子行业,精选低估值高成长个股。磷矿政策落地,价格强势传导,利好资源优势企业。看好精细化工下游产业升级、进口替代和盈利提升。化工新材料总体自给率低,应关注技术壁垒高、发展空间大的子行业和公司。重点推荐兴发集团、新都化工、联化科技、辉隆股份、荣盛石化、恒逸石化。化工：建筑节能空间广阔 PU需求迎来快速增长我们判断, 十二五期间PU外墙保温材料有望获得推广,基础化工行业中的雅克科技、烟台万华、红宝丽和滨化股份四家公司受益确定。雅克科技主营聚氨酯外墙保温材料阻燃剂,其产品己在国外特别是欧洲的外墙保温工程中获得广泛应用;红宝丽拥有高性能聚氨酯外墙保温板生产线且公司将其作为未来的主要发展方向;聚氨酯外墙保温材料增加将直接拉动聚合MDI的需求,烟台万华作为国内最大的聚合MDI生产商也将受益。外墙保温材料也将拉动环氧丙烷的需求,作为国内环氧丙烷行业的龙头上市公司,滨化股份的销量有望得以提升。《化纤工业十二五发展规划》提到 2010年,化纤原料整体进口依存度为41%,主要集中在三大品种,即乙二醇进口依存度72.4%,己内酰胺为56.3%,人纤木浆为95% 。值得关注的是,从十一五规划的指标完成情况来看, 十一五期间,我国化纤原料自给率从42%提高到59%,未到达65%的目标,我们认为这可能与化纤产能超预期的迅猛扩张有关,但是,也表明化纤行业的资源约束仍然存在,因此我们认为,在某些进口依存度较高的上游原料领域实现后向一体化的化纤企业,能够抵御未来化纤原料价格的大幅频繁波动对业绩的影响。化工：关注三大投资主线基于上面的分析,从中长期来看,我们看好以下三大投资主线:1.高性能纤维企业,符合国家产业升级的方向;2.规模出众,有望成为国际影响力大的企业,符合化纤产业发展趋势和成为世界化纤强国的国家战略;3.在对外依存度大的上游原料领域实现后向一体化企业,防御性较强。 2011年化纤行业整体估值出现回调,目前化纤行业整体P/E约为16,具备一定的估值吸引力。此次化纤行业十二五规划的出台,短期或带来一定交易性投资机会,特别是前期超跌、市值偏小的企业。但从中长期的投资逻辑来看,我们建议重点关注泰和新材(002254)、桐昆股份(601233)、恒逸石化(000703),谨慎关注S仪化(600871)。本文关键词：蓝筹股银行股煤炭股化工股

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