科技股主题投资机会在新兴产业股（机构策略全汇总）

时间：2015-07-14 15:41:16 来源：58gu.com 作者：58GU.com小编
编者按：股神巴菲特首买科技股，激起全球投资者对科技股的投资热情。中国的科技股投资在新兴产业类股票中。 www.58gu.com 银河证券：关注智能电网二次设备和电源投资
湘财证券：智能电网投资加速
平安证券：四部委联合发文促新能源汽车健康发展
方正证券：锂电池产业转移和融合趋势渐显
华泰联合：锂电池材料深度研究
国都证券：首选资源整合能力突出的锂电长跑冠军湘财证券：锂电池板块选择核心技术+量产前景型个股
国金证券：推荐锂链上游组合
华泰联合：光伏或有曙光，优先关注下游
湘财证券：太阳能逆变电源市场即将启动
国金证券：太阳能行业投资报告
东吴证券：太阳能板块投资对象的选择广发证券：国内光伏市场启动步伐加快
东方证券：光热发电预期将造就万亿产业
东方证券：核电冬天已然过去，转机即将来临
安信证券：计算机板块关注三条投资线索
华泰联合：规划中软件和信息技术服务业相关上市公司梳理
银河证券：《电子认证服务业十二五发展规划》点评银河证券：软件业扶持细则陆续出台
安信证券：期待云计算真正落地
东方证券：中文智能处理孕育软件巨头
国信证券：监控模式升级带来安防视频监控行业的趋势性投资机会
国金证券：地理信息行业进入旺季
东方证券：社保金融卡拉动智能卡产业链银河证券：重庆首发金融社保卡点评
申银万国：国防信息化行业深度研究
平安证券：智能终端，惊喜迭出的产业链
东方证券：移动终端专题报告终端革命进行时
广发证券：信息设备行业专题报告
招商证券：关注智能终端、安防及制造服务中信证券：环保行业上市公司四季度进入集中结算期
招商证券：环保板块建议关注两类公司
平安证券：政策预期带来环保五年长牛
平安证券：节能环保迎来爆发式增长
华泰证券：污染治理迫在眉睫，环保投资方兴未艾
海通证券：环保板块遵循政策精选个股申银万国：十二五规划助推金属新材料驶入快车道
华泰联合：钕铁硼磁性材料行业的新贵
广发证券：钛材行业深度分析报告
天相投资：有机硅产业链将面临结构改善的政策机会
海通证券：新兴产业投资热度回升,建议关注核电板块银河证券：关注智能电网二次设备和电源投资
（1）寻找确定性投资增长的子行业和受益公司：智能电网二次设备和电源投资。
（2）寻找成长预期调整的个股，以及戴维斯双击下的投资机会。
电网投资
智能电网。国家电网重点的投资领域，且争议较少，预计2012年智能变电站环节、用电信息采集环节、配网自动化环节的投资将持续增长。重点关注智能变电站二次设备和用电信息采集这两个子行业。（1）智能变电站推广加速，变电站中的二次设备显著增加，而且此市场呈现出寡头垄断的竞争格局，相关公司将分享智能变电站推广加速的行业机会。（2）用电信息采集进入爆发期。虽然此市场参与者较多，市场格局分散。但是可以关注估值低且短期业绩增长确定的公司。
特高压输电。我们维持在 10月17日《特高压电网建设蹒跚前行》报告中的观点。在远距离输电的迫切性和政策微调（对重大项目投资审批的态度）的背景下，特高压输电建设投资有加速迹象。虽然交流特高压总体建设规模和进度仍不明朗,但是直流建设已经按部就班的推进,且三华各自电网内的交流特高压建设已经启动(华东电网内的安徽-上海)。由于前期特高压相关公司股价调整较大,股价中所包涵的预期也大幅降低,因此我们认为随着安徽-上海线路动工以及晋东南扩建项目投运,特高压板块存在阶段性的投资机会。
电源投资（高效火电、核电、天然气发电）
在用电紧张的背景下，国内电源投资增长的确定性较强。从新增电源的结构上看，大容量火电、核电仍然是值得信赖的主力。近期，核电发展有重新启动的迹象。同时作为分布式电源，天然气发电设备将迎来投资增长的小高峰。（银河证券研究所）page 本文关键词：新兴产业股科技股锂电池太阳能板块社保金融卡地理信息行业环保板块磁性材料行业page 十二五电网智能化投资规模明确，绝对龙头受益匪浅
电力行业技术变革升级加快，电力投资逐步转型，清洁能源继续快速发展，我国智能电网已进入全面建设的新时期，技术标准逐步形成，智能电网试点示范及推广加快，城乡电网升级改造加速，为电力二次设备子行业龙头企业快速发展提供了大好机遇。
十二五期间，国家电网公司电网智能化投资的总额为2861.1亿元，年均投资为572.2亿元，较十一五 250亿元的年均投资大幅翻番。涉及到发电、输电、变电、配电、用电及调度等六个环节。
2009年8月和2010年2月，国家电网公司先后启动了第一批9个和第二批12项试点工程。这些试点工程的开展为十二五期间坚强智能电网的全面建设，打下了良好基础。
从目前大环境看，今年电力设备整体投资速度有所趋缓，但电网智能化投资没有减少，反而有所增加。我们认为，国家电网大力推进特高压交流建设受挫以后，投资重点将由积极构筑以特高压交流电网为基础的坚强智能电网逐步转移到电网智能化建设当中。
用电、调度、配电环节，近几年是投资加速上升期 www.58gu.com
用电环节的智能化投资所占比例最大，超过十二五电网智能化投资总数的30％，主要是由于用电信息采集系统和电动汽车充电基础设施建设将在十二五期间大量普及推广。国网最新规划未来五年新建电动汽车充换电站2900座和充电桩54万个，投资规模达到600亿元。这个建设规模比之前《国家电网公司十二五智能化规划》中新建904座充换电站和23.3万个充电桩的规模超2倍。
调度系统是电网智能化的核心。2015 年前，国家电网系统省级以上调度机构调度技术支持系统全面改造和升级为智能电网调度技术支持系统，完成70％地调、40％县调智能电网调度技术支持系统建设工作，总的投资规模达166亿元。
作为今年智能化投资的核心之一，配网自动化系统以及相应的配网调控一体化系统试点正如火如荼的进行。目前前两批23个试点城市正在开展配网自动化系统建设，第三批6个试点城市项目正在国网公司评审，预计接下来将有更多城市进入试点名单，如效果满意将有望全面铺开。
重点关注国电南瑞、理工监测、荣信股份及东软载波
智能电网将成为未来电网投资的重点，投资节奏上，我们建议重点关注智能配电网、智能调度、智能用电、柔性输电、数字化变电站的设备供应商。2011年智能电表、用电管理与采集系统已进入投资高峰期，而2012年智能配电、智能调度、柔性输电、数字化变电站将进入大规模推广期，与此相关的设备供应商将首先享受智能电网带来的收益。
智能电表、用电管理与采集系统方面，建议关注新联电子、东软载波；智能配电、智能调度方面，建议关注国电南瑞；柔性性输电方面，建议关注荣信股份、思源电气；数字化变电站方面，建议关注思源电气、国电南瑞、国电南自、金智科技、中元华电；智能输电方面建议关注理工检测。（湘财证券研究所）本文关键词：新兴产业股科技股锂电池太阳能板块社保金融卡地理信息行业环保板块磁性材料行业page 平安证券：四部委联合发文促新能源汽车健康发展
2011年11月10日，国家财政部办公厅，科技部办公厅，工业和信息化部办公厅，发展改革委办公厅联合下发了《关于进一步做好节能与新能源汽车示范推广试点工作的通知》，相关要点主要针对试点城市工作、示范产品生产企业和示范运行考核办法三部分。
平安观点：
1. 25个试点城市有望完成新能源汽车示范推广目标。自2009年元月起至2011年7月，时间过半，25个试点城市新能源汽车推广任务完成近半，试点城市节能与新能源汽车总保有量超过一万辆，其中私人购买新能源汽车超过一千辆，建成充/换电站近100座，充电桩4500多个，示范运行总里程超过33000万公里，有望在2012年底完成每城1000辆节能与新能源汽车的示范推广目标。page
2. 实施三克政策，有利于新能源汽车推广入户。在北京、上海等城市，目前实行摇号、限行、车牌拍卖等措施，如果能够落实克除车牌拍卖、摇号、限行等限制措施，并出台停车费、电价、道路通行费等扶持政策，将广泛调动政府、企亊业单位和个人购买、使用节能与新能源汽车的积极性。
3. 基础设施建设拉动充电桩需求。按照25个城市示范运营的车辆最低要求计算，2012年底将至少需要建成25000个充电桩，新增需求约20000个；考虑政府机关和商场、医院等公共设施及社会公共停车场的建设需求，估计届时充电桩与新能源汽车的比例将达到1.2:1，充电桩未来实际新增需求至少约为25000只。 www.58gu.com
4. 明确和强化了新能源汽车产品推荐目彔的指导作用。截至2011年11月，国家共颁布27批节能与新能源汽车推广目彔，包括61家公司，338个车型。其中纯电动车型为217种，混合动力车型为112种，燃料电池车型为9种。
5. 比亚迪、曙光股份和奥特迅等整车、电机及充电设施制造商将从中受益。考虑到比亚迪，曙光股份和奥特迅在整车、电机及充电设施制造商中的优势地位，我们认为他们将从新能源汽车行业发展中优先受益。
6. 风险提示：新能源汽车是新生事物，在具体技术层面，企业成本控制和全行业运营模式方面存在一定不确定性。行业发展可能出现阶段性调整，整体增速或低于预期，届时将可能拖累相关公司，导致盈利不达预期。（平安证券研究所）本文关键词：新兴产业股科技股锂电池太阳能板块社保金融卡地理信息行业环保板块磁性材料行业page 方正证券：锂电池产业转移和融合趋势渐显
锂电池产业的转移和融合的趋势也渐趋明显
随着竞争的加剧,我国锂电池产业的转移和融合的趋势也渐趋明显。2010年,中国锂电池市场规模达到276.1亿元,较2009年增长37.9%。从产量上来看,2010年中国锂电池产量达到36.7亿块,同比增长33.9% 锂离子动力电池成为升级方向,产业将向传统汽车城市汇集。产业链各方多采取合资合作的方式,其中最典型的模式为汽车整车厂+锂电池厂商和汽车零部件厂商+锂电池厂商。 www.58gu.com 日产公布新能源布局规划
上周,日产公司公布了一项绿色能源2016项目 ,作为公司未来六年的新能源布局规划。该计划主要包括三个方面:过渡到更多新能源领域减少碳排放的目标;以及扩产计划,包括锂离子动力电池工厂的扩产。完成后预计产能为年产20万个锂离子电池组。日产公司计划将在2016年实现150万辆车的销售,包括与雷诺公司合作的雷诺-日产品牌。
上汽集团新能源汽车目标:20%市场份额:上汽攻坚电池、电机、电控三电瓶颈,已经初步构建了新能源汽车关键零部件体系,为产业化工作打下了重要基础。承载新能源核心技术的纯电动和plug-in混合动力将于明年进行量产,在十二五规划,上汽的新能源车要占到整个中国新能源车市场的20%的市场占有率。
北京汽车产业规划:营造国内最好的新能源汽车发展环境根据规划内容,到2015年,北京汽车工业产值将力争达到5600亿元北京将力争培育1个产值3000亿元以上跨国汽车企业集团、3个千亿元以上整车企业、若干个百亿元零部件企业。北汽福田将成长为世界级商用车企业。规划提出,在公交、公务、公安、环卫、出租、邮政、物流等领域扩大示范运行,逐步推广私人购买电动汽车,使北京成为国内外在用电动汽车最多的城市。
行业评级与投资建议
锂离子动力电池成为升级方向,产业链各方多采取合资合作的方式,其中最典型的模式为汽车整车厂+锂电池厂商和汽车零部件厂商+锂电池厂商。日产公司也公布了一项绿色能源2016项目 ,上汽集团新能源汽车目标:20%市场份额:上汽攻坚电池、电机、电控三电瓶颈。新能源汽车逐渐有序发展。重点推荐:中信国安(000839)、当升科技(300073)、赣锋锂业(002460)、江特电机(002176)等。（方正证券研究中心）page 本文关键词：新兴产业股科技股锂电池太阳能板块社保金融卡地理信息行业环保板块磁性材料行业page 华泰联合：锂电池材料深度研究
未来5-10年电动汽车将逐渐走向成熟，并由此成为锂电池的杀手级应用。锂电池作为核心部件，行业规模将有百倍以上的增长。我们给予锂电池材料行业增持评级，建议稳健型投资者，优选电解液；积极型投资者，优选隔膜。我们重点推荐佛塑股份、新宙邦、江苏国泰、当升科技，同时长期关注杉杉股份、多氟多。
电动汽车的推广将带动锂电池相关材料需求爆发性增长。作为刺激经济和节能减排的有效手段，电动汽车成为各国政府政策扶持的重点，锂电池电动汽车将成为未来主流。
综合技术、产品盈利能力和需求增长幅度，我们对各子行业排序如下：从技术成熟度考虑，电解液磷酸铁锂=六氟磷酸锂隔膜；从产品收益率考虑，隔膜六氟磷酸锂磷酸铁锂电解液；从动力电池带来的需求增长空间考虑，磷酸铁锂隔膜电解液=六氟磷酸锂。
钴酸锂仍旧占据正极材料大部分市场份额，但增速会逐渐下降。传统锂电池领域，锰酸锂和三元材料将有较大发展空间，而动力电池领域国内主要以发展磷酸铁锂为主。目前磷酸铁锂主要难点在于提高产品一致性。
电解液对电解质六氟磷酸锂的纯度要求极高，因此游离酸和杂质控制是生产六氟磷酸锂的关键，具有氟化工经验的企业拥有一定优势。目前国内市场主要被少数几家日本企业垄断，江苏国泰和多氟多正在进行中试，有望取得突破。锂电池电解液的技术核心是配方，进入壁垒相对较低，主要考验公司的技术服务能力。 www.58gu.com
隔膜是锂电池材料中技术壁垒最高，盈利也最高的。目前国内仅4 家能够生产普通锂电池隔膜，进口依存度高达80%以上，而干法工艺生产的动力电池隔膜，国内还没能够实现国产化。（华泰联合证券研究所）本文关键词：新兴产业股科技股锂电池太阳能板块社保金融卡地理信息行业环保板块磁性材料行业page 国都证券：首选资源整合能力突出的锂电长跑冠军
电动汽车为低碳战略方向，正蓄势待发，中长期迎来加速成长黄金时期。
在石油安全隐忧与碳减排双重压力下，电动汽车已成为世界各主要国家和汽车厂商共同的战略方向，紧密出台的产业政策与逐步成熟的配套技术助力电动汽车引擎启动，中长期内电动汽车普及率将加速提升，预计2015、2020 年全球电动汽车年销量120、720 万辆，2020 年市场渗透率在10%左右。
锂电池为首选动力源，成本较高与一致性问题两大瓶颈正迎刃而解。锂离子电池凭借较高的比能量比功率及长寿命特性，为电动汽车动力电池首选动力源；随着电动车产销规模的数量级增长，预计目前瓶颈之一的锂电池成本有望十年内大幅下降60%，届时电动汽车综合使用成本较传统燃油车更为经济；而另一瓶颈之电池组一致性问题，通过原材料、电池生产和检验、电池管理系统及驱动控制系统等上中下游企业通力合作，也有望迎刃而解。
锂电池市场迎来持续快速增长契机，集中于日韩中三极的行业竞争正在加剧。电动汽车动力电池市场规模将由目前的3 亿美元剧增至2014 年的270 亿美元，届时全球锂电池市场总规模将从当前的100 亿美元倍增至370 亿美元，期间年均复合增长30%以上。受动力电池爆发式增长驱使，全球锂电巨头产能大举扩建，集中于日韩中三极的锂电池行业竞争正在加剧。 www.58gu.com
核心技术较国际水平偏弱的国内电池企业，正面临国际巨头产能扩张与登陆抢滩我国动力电池市场的双重夹击。
决定锂电性能的关键材料，体现技术为先、价值紧随的行业本质与真谛。正/负极、电解液及隔膜为锂电池四种关键材料，在钴酸锂系电池各成本占比约为45%、10%、8%、12%；隔膜与电解质技术壁垒高，均由少数企业垄断全球市场，其毛利率高达70%左右高居行业首位，国内依赖进口的局面期待在几家公司的投建项目下有所扭转；动力锂电池中的候选正极材料多样化，预计近中期锰酸锂、三元系材料凭借比能量优势及合成工艺的成熟性而成为主流技术，长期而言，安全性高及材料成本低廉的磷酸铁锂有望成为重要技术；负极材料近期仍以石墨系为主，但比容量提升数倍的硅类、锡类锂合金有望在几年内成为下一代负极材料，以进一步提升锂电池能量密度。page
把握产业链价值、业绩增厚效应及资源整合能力三条主线择优选股，重点推荐杉杉股份、当升科技。1）从市场规模及盈利水平的产业链价值分布比较，优选资源类与关键材料环节，依次推荐隔膜、镍钴矿资源、正极材料、电解液（电解质）；2）从锂电业务对公司业绩增厚幅度大小评估，关注锂电发展潜力领先企业，依次推荐当升科技、杉杉股份、新宙邦、江苏国泰；3）从行业本质与竞合关系甄别，首选资源整合能力突出者，全球球锂电池厂商与车企巨头大多采取合资组建动力电池公司或建立策略合作关系，以抢占开发性能优良的动力电池及其电动汽车。国内深谙此行业本质与竞合关系当属杉杉股份，公司全球化资源整合能力突出且布局领先，有望成为国内锂电竞争中的长跑冠军。
提示锂电技术路线、新能源汽车市场不达预期及上游金属与化工原材料价格波动等风险。（国都证券研究所）本文关键词：新兴产业股科技股锂电池太阳能板块社保金融卡地理信息行业环保板块磁性材料行业page 湘财证券：锂电池板块选择核心技术+量产前景型个股
1 电动汽车及动力电池长期看好，政策助推产业萌芽。在资源限制和减排压力的双重推动下，清洁电动车逐渐替代燃油车是汽车发展的必然趋势。而当前各国均出台了补贴政策和长期规划以扶持产业的成长，目前普遍预计行业增长率将在年均50%。新能源车在我国尚属新生事物，目前正处于从无到有的萌芽阶段，国内的政策助力有望加速产业的发展和成熟。
2 电动汽车推广任重道远，发展尚需跨越诸多障碍。电动汽车的商业化启动，不但需要克服产品本身的技术和成本问题，也面临许多应用上的制约。由于电动汽车是一项系统工程，涉及整个社会的能源重组和交通优化，包括清洁电力、充电站建设、电网建设、交通方式改变、使用习惯改变等等诸多因素。因此新能源汽车的推广，很难出现爆发式的增长，而只可能是渐进式的普及，这与新能源发电在补贴刺激下的高速扩张是有所区别的。
3 锂动力电池在性能上尚不能支撑电动汽车的跨越式发展。动力电池作为电动汽车的核心技术，目前尚不能完全满足续航、安全等方面的理想要求，这大大限制了电动汽车的应用领域。具有潜力的铁锂电池还存在着一致性、低温性能、高功率等方面的问题，实际性能距理论值相差较大。而国内动力电池的发展更是处于起步阶段，积累不够、标准缺失，电池组性能的突破和生产工艺的成熟都还需要较长的时间的研发和完善。 www.58gu.com
4 锂动力电池材料将呈现三分天下格局，铁锂材料路线热门，但研发不足产量小。改性锰酸锂作为较为成熟的动力电池材料，将与更具发展前途的三元材料和磷酸铁锂三足鼎力。国内热衷于磷酸铁锂路线，但在专利和技术积累方面依然落后于美、日、台。目前宣称产能达到了2 万吨以上，但受制于技术和工艺，产品质量不具优势，导致实际产量不高，而能够满足动力需求的高端铁锂材料仍需从国外或者台湾进口。对磷酸铁锂的专利、技术、生产工艺和产能情况的详细统计请参阅今日的深度报告。
5 电池及材料类公司估值合理，建议选择核心技术+量产前景型公司。根据核心技术的掌握程度和量产前景的乐观程度两项指标，对25 家上市公司进行了价值分析。建议在动力电池的投资标的上首选：成飞集成(002190)、中国宝安(000009)、中信国安(000839)、江苏国泰(002091)、多氟多(002407)、当升科技(300073)等公司。同时，由于锂动力电池板块估值已经较为合理，建议继续关注政策调整及规划出台对板块带来的利好。（湘财证券研究所）本文关键词：新兴产业股科技股锂电池太阳能板块社保金融卡地理信息行业环保板块磁性材料行业page 需求分析：动力和传统电池需求均高速增长
碳酸锂是下游应用领域最主要的原料，广泛用于电池、玻璃、陶瓷、冶金等行业；锂电池是最符合新应用发展趋势的储能技术，来自电池行业的碳酸锂需求未来五年增速将超过25%，占需求份额不断提升；其他碳酸锂下游需求相对传统，增速稳定。page
供给分析：产能扩建缓慢，利用率逐步提升，碳酸锂行业盈利长期仍看好
行业领先企业利用自身行业地位，并结合下游需求发展，影响行业定价；碳酸锂需求前景较好，虽然近期价格受国外巨头扩大份额的需求影响而下降，但长期价格将重回上升通道。 www.58gu.com 投资建议
行业策略：拥有资源量多、提纯技术成熟领先且市值相对小的上市公司。推荐锂链上游组合：西藏矿业、天齐锂业、中信国安、佛山照明。（国金证券研究所）本文关键词：新兴产业股科技股锂电池太阳能板块社保金融卡地理信息行业环保板块磁性材料行业page 华泰联合：光伏或有曙光，优先关注下游
近期欧元区就希腊债务危机达成一揽子协议,受此利好刺激,海外市场大幅上涨,美股光伏企业也均有强于大盘的表现。我们认为该事件虽然并没有从根本上解决欧债问题,但有益于债务危机的缓解,欧洲国家的信用等级同时得到一定程度的提振。光伏市场作为政府担保的投资项目,融资条件也有望改善。
在此基础上,明年光伏市场及行业表现或将好于预期:1)价格下降,支持主流市场的持续,及新兴市场的超预期发展;2)产能洗出,中游供需状况有望好转。
A股光伏板块出现全面反弹。在这个阶段由于尚未得到基本面的支撑,估计持续时间和力度不强。然而我们认为板块底部不远,建议开始中长线关注,尤其是下游电站开发板块,及前期超跌但业绩增长较为确定的中游品种:1)经过前期一再杀跌,A 股光伏板块已经跌至11年20倍的估值水平,相对于中期的成长性,这个估值并不高。2)明年二季度全球需求可能出现回暖,而国内市场或有机会,明年的需求增长可能超出目前的预期,而对此的预期将会在一季度开始显现。 www.58gu.com 建议关注的上市公司:
综艺股份:受益于欧债问题缓解,海外电站投资的风险下降,投资进度可能进一步加快;2012年FiT 补贴持续较高回报,同时继续保持对中游的采购议价能力。
阳光电源:光伏逆变器龙头,中国市场超预期情况下的最大受益者。
海通集团:A 股光伏龙头企业,在明年供需状况好转的前提下,业绩能得到量、价的双重改善。
风险提示:欧美的债务危机仍没有彻底解决,宏观面存在风险;光伏政策存在波动性及不确定性。（华泰联合证券研究所）本文关键词：新兴产业股科技股锂电池太阳能板块社保金融卡地理信息行业环保板块磁性材料行业page 湘财证券：太阳能逆变电源市场即将启动
太阳能交流发电系统是由太阳电池板、充电控制器、逆变器和蓄电池共同组成。其中太阳能逆变器是整个太阳能系统的关键组件。因为太阳能的直接输出一般都是12VDC、24VDC、48VDC。如果要向220VAC 的电器提供电能，需要将太阳能发电系统所发出的直流电能转换成交流电能，这个时候就需要使用逆变器。另外，它可将光伏电池的可变直流输出转换成清洁正弦50 或60Hz 电流，也非常适用于为商业电网或地方电网提供电源。伴随着太阳能光伏市场的发展，太阳能逆变器市场必然带来新的春天。Isuppli 公司预计2012年太阳能逆变器出货量将达到72.33 万支，比2008 年增长13 倍。
我们认为随着太阳能行业的快速发展，逆变电源市场必然会随之成长，建议投资者关注科华恒盛（002335）和荣信股份（002123）。（湘财证券研究所）本文关键词：新兴产业股科技股锂电池太阳能板块社保金融卡地理信息行业环保板块磁性材料行业page 国金证券：太阳能行业投资报告
聚光太阳能是使用透镜或反射镜面等光学元件，将大面积的阳光汇聚到一个极小的面积上，再进行进一步利用产生电能的太阳能发电技术。
聚光光伏（CPV）是指将汇聚后的太阳光通过高转化效率的光伏电池直接转换为电能的技术；CPV 是聚光太阳能发电技术中最典型的代表。page
我们对 CPV 的发展前景持谨慎乐观的态度，主要基于如下三点原因：
第一，极高的规模化潜力：从技术特性的角度看，CPV 技术因其光电转化效率高、土地占用面积小等特点，是在可预见的未来时间里，可用于建造大型支撑电源的最理想的太阳能发电技术。
第二，成本下降空间巨大：与晶硅和薄膜太阳能发电技术相比，CPV 目前3~4 美元/Wp 的建设成本并无优势，但作为一项新兴技术，随着生产规模的扩大、电池效率的提高、聚光模块和冷却模块设计的改进、生产技术的进步等等，其成本仍有巨大的下降空间。
第三，技术和规模化进度存在不确定性：作为一项正在由实验室走向工程化的新技术，CPV 的技术路线尚未定型，产业链也未形成。对于目前已经参与相关产品开发与生产的企业，我们需要关注其技术或成本取得优势地位的进展。 www.58gu.com 投资建议
建议关注东山精密、三安光电。（国金证券研究所）本文关键词：新兴产业股科技股锂电池太阳能板块社保金融卡地理信息行业环保板块磁性材料行业page 东吴证券：太阳能板块投资对象的选择
对于太阳能上市公司投资对象的选择，我们建议从以下几个角度着手：首先要考虑该公司在整个太阳能产业链中的位置，建议回避两头在外无核心竞争力的组装型公司，由于其门槛比较低，外来者容易进入，利润不能保持稳定，长期投资价值不确定；其次是要考虑公司本身的生产规模。目前太阳能发展到现在阶段之所以没有在中国和美国大规模普及，核心要素是发电成本过高，替代价值太大，因此降低太阳能发电成本是未来太阳能大规模发展的重要条件，成本低的太阳能组件制造企业将会有更大的优势，特别是在大规模推广组网阶段。最后要考察公司的持续发展能力，这包括公司在发展中所能获取的资金、技术支持和潜在的市场容量以及当地政府的在支持力度。
根据上面的综合选股条件，我们选择了四家太阳能上市公司，建议投资者进行关注。
天龙光电（300029）：公司是国内光伏设备制造业中的优秀企业，主营单晶硅晶体生长炉、单晶硅切割机床、单晶硅切方滚圆机、多晶硅铸锭炉、单晶硅籽晶炉、钢球设备的生产及销售，在国内单晶炉、硅片切割设备和切方滚磨设备方面具有领先的优势。伴随着国内光伏产业的飞速发展，光伏设备行业也具有了快速上升的动力和广阔的发展空间。公司总股本有两亿股，流通盘只有5000 万股，中期业绩呈现快速发展态势，目前公司股票价格并没有充分反映公司良好的成长价值，建议进行关注。 www.58gu.com
天威保变（600550）：公司以参股或控股方式拥有上游多晶硅至下游组件生产及光伏电站安装的完整晶体硅电池产业链，同时旗下还拥有太阳能薄膜电池生产线，公司的太阳能业务布局完整。目前来看，多晶硅价格维持在52 美元左右，盈利仍然困难，未来还看成本控制情况；天威薄膜一期规模较小，二期正在筹备，短期业绩影响很小；公司参股的天威英利则充分享受光伏产业景气回升带来的好处，生产线超负荷运转，组件供不应求，公司太阳能方面的投资正在进入回报期。
东山精密（002384）：公司聚光太阳能业务（CPV）是制造外包模式，核心优势在于客户，公司是全球最优秀的CPV 系统集成商-Solfocus规模量产唯一供应商，聚光太阳能电池目前正处于发展初期，未来成长速度很快，CPV 行业胆气面临高成长机会，值得投资者关注。但是公司的缺点是缺乏核心自主知识产权，业务模式主要是外包，聚光太阳能光伏电池高速增长回落后的市场风险需要防范。
航天机电（600151）：2010 年7 月20 日，公司股东上海航天局和一直行动人上实集团发布公告，双方拟采用资本合作方式大力发展太阳能光伏产业，争取未来两年内根据航天局太阳能项目进展可提供的资金支持总额预计约为50 亿元,首期约20 亿元。这一庞大的太阳能合作计划将会使得公司在强大资本支持下率先成为国内太阳能光伏电站的建设、经营和管理者，培养公司新的核心竞争力，为公司业务转型提供巨大的想象空间。（东吴证券研究所）page 本文关键词：新兴产业股科技股锂电池太阳能板块社保金融卡地理信息行业环保板块磁性材料行业page 广发证券：国内光伏市场启动步伐加快
近期国内光伏市场启动步伐大大加快，江苏、青海、山东都有相应的地方上网电价政策出台，尤其是青海之前9 月30 日竣工电站可享受1.15 元/kwh 电价（最新消息是可能延长到年底），最新消息有传，国家发改委已经批复青海1.15 元/kwh 电价，并将9 月30 日限期延长到年底。针对全国的上网电价，也有所传闻。
点评：
1、我们之前跟投资者交流过程中强调2012 年应该出台全国性的上网电价政策，并且认为国外市场调整必定加快国内政策步伐从最近国内情况看，确实如此。回顾08 年金融危机，09 年出台屋顶计划、金太阳，国内产能产量在全球已经占1/2 强，西方不亮东方必定会亮。
2、中国幅员辽阔，上网电价必定全国各区有所不同，预计西部电站为主、东部屋顶分布式系统为主。地方与中央政策相互配合。
3、由于2015 年总的装机量调高到10GW，2010 年国内累计安装量为800MW，那按照这个规划每年约 2GW。中国出台全国性的上网电价政策，预计会设定上限（或者通过一些变通手段达到这个目的），否则2015 年10GW 的安装量必定很快提前达到。而出台带上限预期的电价政策，势必给价格带来较大压力。当然也可以实施国外类似政策，较为频繁的下调一定幅度电价，这也会给组件价格带来较大压力。行业的放量与调整，势必仍然带有脉冲性质的周期性。 www.58gu.com
4、西部电站势必以央企、国有发电集团为开发主体，东部屋顶分布式系统则参与主体会比较丰富。
投资策略：
1、我们仍然维持6 月中下旬为行业底部的判断，欧洲近期休假，7、8 月行业在复苏，预计9-11 月出货量会较大幅度加大，而国内地方政策近期动作频繁，中央政策也若隐若现。从政策面上给板块带来一定支撑。虽然近期国外上市公司不少CFO 辞职，市场担心财务有问题。
2、如果每年2GW 左右的量，对国内光伏组件公司影响还不至于特别大，因为欧洲有所萎缩。如果西部电站安装占据大比例的话，对大型企业是受益的，中小公司可能受益于东部分布式系统的开发。组件公司关注具有较强背景实力、具备电站开发经验的龙头公司、央企公司等。
3、辅料耗材----硅片切割刃料（新大新材）、钢丝（恒星科技）、人造金刚石切割概念股（黄河旋风、豫金刚石）银浆国产化（苏州固锝）、铝边框（爱康科技）、胶膜（东材科技等）、热场坩埚（天龙光电）等。
4、设备----精功科技
5、接入系统----逆变器（龙头公司具备投资价值）
6、光伏建筑一体化----金刚玻璃
7、薄膜电池----广东榕泰
风险提示：
1、欧债、美债危机恶化。
2、国内政策出台低于预期。本文关键词：新兴产业股科技股锂电池太阳能板块社保金融卡地理信息行业环保板块磁性材料行业page 东方证券：光热发电预期将造就万亿产业
光热发电经过60 年的发展，比较优势突出开始走向成熟。光热发电最早由前苏联于上世纪50年代投入试验，70 年代石油危机爆发后美国和日本加快光热技术的研发，在1985 年-1991 年间，路兹公司在美国建成8 座SEGS 槽式光热电站，共354MW，随后路兹公司破产光热陷入停滞。直至2007 年美国Nevada Solar One 并网发电成为光热重启的标志，随后西班牙开建Andasol1 电站，欧洲提出Desertec 计划，光热进入新的发展阶段。光热发电负荷曲线稳定、通过蓄热延长发电时间至4000 小时以上、适合大规模开发应用。目前光热电站投资成本为4000-7000 美元/KW。
全球光热发电热潮悄然来临，万亿产业正在成形。2010 年底已并网的光热电站总装机容量达到1.27GW，其中美国占35%，西班牙占59%；而在建的装机容量高达1.93GW。在规划中的装机容量达到了17.53GW，其中北美（以美国为主）占56%、欧洲（以西班牙为主）占27%、中东（以色列为主）占6%。据IEA 预测，到2020 年全球CSP 装机将超过42GW，可推算未来10 年年均建设规模为4GW。根据IEA 的预测，到2030 年光热发电装机将占总装机的3-3.6%，假定2030 年累计装机为6.2TW，CSP 装机约为200GW，按照2500 美元/KW 建造成本计算，潜在产业规模约为3.2 万亿，万亿产业正在成形。page www.58gu.com
中国光热技术成为鼓励项目，但仍处于起步阶段。中国通过973、863 计划对光热进行了基础研究和示范项目，光热已被列入《产业结构调整指导目录2011 版》。据专家预测，2011-2015 年主要为技术验证和商业化起步阶段，2015-2020 年为商业化规模化建设阶段，2020 年后进入飞速发展阶段，预计千瓦造价将降低到1 万元/KW，届时光热将如同现在的风电。
聚光、集热和储热是关键环节，国内企业从零部件开始切入光热产业链。聚光、集热和储热是光热发电的关键环节，是技术核心和难点所在，这三部分约占总成本的60%。根据测算，在2011-2020年，吸热器潜在规模为174 亿美元，供应商有以色列Solel 和美国SCHOTT；聚光镜的规模为174亿美元，德国Alanod 和美国3M 技术较为领先；储热系统规模达到306 亿美元，由美国Radco 垄断。国内企业为国外企业配套部分零部件，聚光和集热有实验产品，需要进一步研发突破。
涉足光热发电的上市公司：部分公司开始涉入光热发电，建议关注杭锅股份（未评级）、金晶科技（未评级）、三花股份（未评级）、湘电股份（未评级）、华仪电气（未评级）、亚马顿（未评级）等。（东方证券研究所）本文关键词：新兴产业股科技股锂电池太阳能板块社保金融卡地理信息行业环保板块磁性材料行业page 东方证券：核电冬天已然过去，转机即将来临
近日,原国家能源局局长张国宝在前不久举行的中国核学会2011年学术年会上公开表示,明年3月后核电有可能步入恢复发展的轨道,中国未来必然是世界最大的核电市场。 www.58gu.com 我们的观点:
核电比较优势明显,核电的发展不会因噎废食。核电由于具备发电成本低、发电小时数长、电网接入稳定、零碳排放等比较优势,而受到不少国家的青睐,在国家的能源结构中占据举足轻重的地位。日本核泄漏事件毕竟是小概率事件,全球也只有德国提出弃核,像美国、俄罗斯、法国等仍然大力支持核电的发展。中国的能源结构要求发展清洁能源,而清洁能源中能够担当大任的还是依靠核电,自2000年前后开启的这波核电建设以来,中国核电技术也取得了长足的进步,全球最先进的三代核电技术AP1000也首先在中国进行建设,中国逐步成为核电大国和强国。因此,核电的发展不会就此停滞。事实上,按照现有的在建规划,2015年核电装机规模将达到3900万千瓦,十二五期间核电的建设规模仍将保持不变,而十三五核电建设估摸则取决于后续的产业政策和核电建设能力,我们预计2020年将至少达到7800万千瓦的目标,占总装机容量约5%,鉴于十二五期间新建核电项目约为2900万千瓦,十三五3900万千瓦新增核电目标规划是很稳健的发展目标。
核电最坏的时期已经过去,预计明年会有新项目审批。自311海啸导致日本核泄漏事故以来,紧接着国务院发布核电安全检查计划后,在8月底完成安全检查前,核电项目有停滞和放缓的现象发生。核安全计划检查完成后,在11月初发布101项核安全标准,后续核电项目恢复建设和审批都开始有了依据和标准,且安全有了更高的保障,我们认为核电行业景气度触底回升。根据张国宝的讲话,以及我们对现有核电项目计划的分析,经过一年的休整,我们认为核电明年重启的可能性大,明年可能将有新核电项目审批通过。
三代核电技术将成为主流,新项目审批高峰有待2014年。由于核安全成为焦点,以AP1000为代表的三代技术将成为主流,目前国内有山东海阳和浙江三门有两个AP1000项目正在建设之中,预计在2014年前后建设完成并实现发电。由于三代技术既是中国也是全球的首次尝试,后续项目的密集审批有待这两个项目完工并稳定运行一段时间,因此,我们预计后续核电项目的密集审批在2014年前后。
投资建议:基于核电处于底部回升的逻辑,且核电板块经过前期的调整,股价预期也处于底部,我们建议关注核电板块中稳健+弹性的受益企业,稳健的建议关注东方电气(未评级)等估值低且是核电主设备的企业。弹性建议关注江苏神通(未评级)、中核科技(未评级)等。此外,浙富股份(未评级)等也值得关注。page 催化剂:核电安全标准出台、新的核电项目审批、核电十二五规划出台。（东方证券研究所）本文关键词：新兴产业股科技股锂电池太阳能板块社保金融卡地理信息行业环保板块磁性材料行业page 安信证券：计算机板块关注三条投资线索
投资建议：年底前计算机行业可能会迎来较多扶持政策，诸如工信部正在拟定的中国软件资产管理标准，物联网十二五规划等。此外，工信部等部委将召开多个行业会议，例如中国软件大会将于11 月16 日在北京举行，可能成为板块表现的催化剂。在政策的推动下，计算机行业的估值切换行情有望逐步展开。建议关注三条投资线索：
行业景气度高，2012 年业绩增长确定的公司：医疗信息化板块的卫宁软件、万达信息；智能交通板块的银江股份、易华录；安防监控板块的海康威视、大华股份、中威电子；在手订单充足的软控股份、华平股份。
跨年行情中，高送转题材将成为市场关注的热点。建议重点关注基本面较好，上市不满一年的中小板和创业板公司，包括易华录、拓尔思、天玑科技、卫宁软件、中威电子等。
长期推荐高客户黏性的信息服务类公司，包括天玑科技、汉得信息、立思辰。（安信证券研究中心）本文关键词：新兴产业股科技股锂电池太阳能板块社保金融卡地理信息行业环保板块磁性材料行业page 华泰联合：规划中软件和信息技术服务业相关上市公司梳理
《十二五产业技术创新规划》中软件和信息技术服务业部分所提及的技术是近两年提出的核高基和两化融合的软件核心技术发展方向的细化和补充，主要补充了一些国外比较成熟或领先的，而进口替代势在必行的基础和核心的软件技术领域。技术分类和相关公司的梳理如下：
1、基础数据库及适应不同数据类型的数据库基础技术（包括非结构化数据库技术、多媒体数据库技术和实时数据库技术）：重点扶植公司：中国软件
2、中间件（Middleware）技术（中间件定义应是较广泛的，包括云计算、互联网技术、物联网技术、分布式计算的中间件）：重点相关公司：中国软件、太极股份
3、信息安全技术（包括报告信息安全软件技术、新型密码技术、认证与识别技术（生物特征识别技术）、不良信息识别、防范与过滤隔离技术，可信计算技术）：重点扶植公司：启明星辰、卫士通、汉王科技、美亚柏科
4、云计算基础技术（包括分布式计算技术、并行计算技术、虚拟化技术、网络化大型软件开发和验证技术、软件即服务技术）： www.58gu.com
1）重点相关公司：浪潮软件、中国软件、太极股份
2）技术发展过程中的其他受益公司：网宿科技、鹏博士、天玑科技
5、工业现场控制技术、计算机辅助设计制造技术：重点相关公司：广联达、软控股份、华力创通、宝信软件
6、游戏动漫软件技术：重点相关公司：中青宝
7、IP 多媒体子系统（IMS）技术、数字音视频编解码技术和IPTV 中间件（Middleware）技术：重点相关公司：同洲电子、数码视讯、金亚科技、佳创视讯
8、智能人机交互技术和中文信息处理技术：重点相关公司：汉王科技、科大讯飞、美亚柏科、拓尔思地理信息处理技术：重点相关公司：超图软件
9、无法在A 股中找到非常明确公司标的的技术为：嵌入式软件技术、信息技术服务关键支撑工具处理技术、虚拟现实技术和绿色IT 支持软件技术。（华泰联合证券研究所）本文关键词：新兴产业股科技股锂电池太阳能板块社保金融卡地理信息行业环保板块磁性材料行业page 银河证券：《电子认证服务业十二五发展规划》点评
如我们月初发布的《对近期政策驱动型主题性投资机会的一些思考》中所述，符合国家产业布局及地方政府瞄准新经济转型的财政支出方向的政策/规划近期密集出台，TMT受政策利好驱动明显。最近，工信部又印发了《电子认证服务业十二五发展规划》，明确了电子认证服务业十二五的发展目标和思路，确定了6项重点任务及2项重大工程，并提出了相关保障措施。page
电子认证服务主要是指为电子签名的真实性和可靠性提供证明的活动。包括电子认证专有设备提供、基础设施运营、技术产品研发、系统检测评估等。
截至2010年底，电子认证服务业市场总规模超过20亿元，十一五期间年平均增长速度约为38%，按照规划要求，十二五末期电子认证服务市场规模突破80亿元，年复合增速为32%。
我们认为：
1、对于电子行业而言，本规划的意义主要体现对数字证书存储介质U-key、手机支付安全芯片、金融IC卡、税务一卡通等应用的鼓励及推广，涉及的主要环节就是U-key/手机支付/各类智能IC卡的安全芯片，对应的A股上市公司主要有：国民技术、晶源电子、大唐电信、航天信息等。作为硬安全解决方案，国产安全芯片的应用面正在不断扩大，行业面临需求拉动及政策推动双因素影响，未来具有爆发性增长的潜力。但是由于本次规划主要内容是引导及鼓励，并未有实质性的利好政策，因此我们认为短期依然是政策驱动下的主题性投资机会。 www.58gu.com
2、从软安全方面看，随着网上支付、云计算等网络应用不断深化，网络安全提上日程，主管部门开始加以重视。我们预计，不仅仅电子认证，预计后续关于网络安全/信息安全的政策或措施还将不断出台，信息安全厂商迎来政策推动构建的应用推广环境，另外，随着系统融合的需要及部分公司上市后形成资金优势，我们认为，面向企业的信息安全行业将由过去的各自为政/极度分散走向集中，行业整合的步伐已经开始，值得关注。（银河证券研究所）本文关键词：新兴产业股科技股锂电池太阳能板块社保金融卡地理信息行业环保板块磁性材料行业page 银河证券点评：
软件行业作为国家重点扶持行业将维持高景气度。据工信部最新数据显示，今年以来我国软件产业发展迅速，前三季度软件产业累计实现业收入约1.3万亿元，已接近去年全年水平，同比增长31.7%；完成利润总额1578亿元，同比增长22.1%。而据报道，营业税、所得税的实施细则也有望陆续推出，在这方面，地方配套有望先行先试，上海正在探索在一些业务领域内，针对软件企业的营业税税率和税基加以减免。
我们认为，短期来看：
1、和增值税退税相关政策的陆续出台，将对具有高自主知识产权、高研发投入的软件公司产生利好。我们建议重点关注：拓尔思（300229）、用友软件（600588）、启明星辰(002439)、广联达（002410）、超图软件（300036）、川大智胜（002253）
2、营业税减免相关政策将对服务外包类和系统集成类公司产生积极影响，我们建议重点关注：东软集团（600718）、太极股份（002368）、东华软件（002065）、汉得信息（300170）、立思辰（300010）。若上海先行实行减免政策，其本地相关企业将率先受益，主要受益上海企业:万达信息（300168）、汉得信息（300170）、华东电脑（600850）、海隆软件（002195）、卫宁软件（300253）、天玑科技（300245）、网宿科技（300017）等。 www.58gu.com
3、长期而言，根据国务院政策精神，软件行业扶持政策正在由普惠转向有所侧重，重点培育国内软件行业龙头及服务型企业。对此，陈冲建议，行业发展应更多关注软件与硬件、软件与服务、软件与网络的融合趋势。
我们长期看好拓尔思（300229）、用友软件（600588）、启明星辰(002439)、超图软件（300036）、东华软件（002065）、川大智胜（002253）、广联达（002410）、东软集团（600718）。（银河证券研究所）本文关键词：新兴产业股科技股锂电池太阳能板块社保金融卡地理信息行业环保板块磁性材料行业page 安信证券：期待云计算真正落地
发改委联合工信部财政部拨款15 亿扶持云计算领军企业。如何寻找增值服务，探索盈利模式将是?云计算?能否在中国落地的核心问题。从长远来看，国内的中小企业将是云计算的蓝海，中小企业的信息化需求将为云服务提供商创造广阔的发展空间。在云计算产业链中我们最看好云服务提供商。建议长期关注用友软件、东软集团、拓尔思、卫宁软件、华平股份、天玑科技。page
部分软件企业三季报低于预期，但考虑到四季度才是软件企业收入确认的高峰期，因此行业是否面临整体盈利能力下降仍有待观察。短期看板块仍会随大市波动。建议关注三条投资线索：
一是行业景气度高，业绩增长确定的公司，包括海康威视、大华股份、汉得信息、卫宁软件。
二是业绩稳定增长，三季报低于预期使得股价大幅下跌，目前估值相对便宜的公司，包括软控股份、广电运通、银江股份。
三是受益产业政策支持的公司，包括云计算板块的华胜天成、华东电脑、浪潮信息、用友软件、东软集团和地理信息板块的超图软件、中海达和四维图新。（安信证券研究中心）本文关键词：新兴产业股科技股锂电池太阳能板块社保金融卡地理信息行业环保板块磁性材料行业page 东方证券：中文智能处理孕育软件巨头
软件企业主要有订单型、通用产品型和平台运营型三种商业模式。订单型模式，就是客户作为甲方、软件公司作为乙方签订合同，由软件公司根据客户的需求提供相应的产品和服务。如系统集成、软件外包、IT 咨询、行业软件定制等均属订单模式，盈利模式通常是收取软件开发费或服务费。通用产品模式下，软件企业不需要针对客户的特定需要定制专门的产品或服务，而是自主研发推出满足大部分消费者某一方面应用需求的通用型产品，面向市场销售。如微软的Windows 操作系统、Office 办公软件，用友的财务软件、大智慧的股票行情和交易软件等。平台运营模式与上述订单模式和通用产品模式最大的区别是：运营不是一次性购买，而是持续消费，通过用户不断地使用运营商的产品或服务，使运营商持续获益。
三种模式中平台运营模式的长期投资价值最高。从市场空间、盈利能力、成长稳定性几个维度比较，订单模式的市场集中度一般较低，单个企业的市场空间有限，盈利能力和成长稳定性也较差，通常只具有波段性投资机会。通用产品模式虽然盈利能力高，但一般集中在某个行业内，同时市场空间受到软件免费潮流的挤压，成长稳定性也不是特别高，国内外的成功案例都比较少。只有平台运营模式的市场空间、盈利能力和成长稳定性最高，因此三种模式中平台运营模式的长期投资价值最高。 www.58gu.com
平台运营模式的核心在于竞争壁垒，中文处理核心技术是国内软件企业最可依赖的壁垒。IT 产业核心技术被美国厂商掌握，通过对取得商业成功的非美国IT 公司的分析可发现，庞大的本土需求和对本土文化的深刻理解，是有力的竞争优势，语言是文化的载体，回顾30 年来计算机在国内普及的过程我们可以发现，在涉及中文语言和中国文化的IT 应用方面，如中文搜索，社交网络等，最终取得领先的均为国内企业。中文是全球最复杂的语言之一，面对中文，国际IT 巨头心有余而力不足，中文处理核心技术是国内软件企业最可依赖的壁垒。看好具有中文处理核心技术、计划转向平台运营的拓而思和科大讯飞
拓尔思（300229.SZ）：是中文非结构化信息处理龙头，掌握中文智能处理核心技术，公司已积累了3000 多家政府以及行业客户的服务经验，公司主营业务市场面临爆发拐点，公司坚持高利润率的通用软件和运营服务商业模式，将最大程度分享市场成长。
科大讯飞（002230.SZ）：拥有全球最先进的中文语音合成和识别技术，公司正依托语音云平台打造移动互联网的语音入口，同时教育业务方面，公司从原有的普通话测评向在线英文学习平台拓展，两块业务都有百亿级的市场潜力。（东方证券研究所）本文关键词：新兴产业股科技股锂电池太阳能板块社保金融卡地理信息行业环保板块磁性材料行业page 国信证券：监控模式升级带来安防视频监控行业的趋势性投资机会
行业化应用的深入和监控模式的更新升级带动市场的快速增长
金融、交通、政府等传统安防领域应用的不断深入，同时教育、卫生、体育、能源、通讯、厂矿等新生应用领域的扩展以及社区、居民安防应用的逐步升温，都将保持视频监控市场旺盛的需求。同时，视频监控系统更新带来的前端高清数字化设备新增需求进一步将推动市场的发展，视频监控市场仍有较大的发展空间。IDC预计未来几年安防视频市场将保持在20%以上的整体增速。page
前端采集设备产品爆发，推动视频监控产品市场快速增长
随着市场对视频监控系统要求提升以及关键零组件如CMOS芯片成本降低以及研发成本的逐步下降，高清摄像机等前端产品价格出现较大幅度下降。成本降低加速高清摄像机设备市场推广，同时也将加快视频监控模式向全数字化模式升级，带动了前端采集设备的快速增长。后端存储产品通过大批量标准的化生产大幅降低成本，加速向商业用户普及，后端存储产品有望实现20%左右平稳增长。
向行业解决方案提供商转型，产品提供商扩大能参与的市场空间
视频监控系统中以往通常由安装工程商直接为行业客户提供整体解决方案和安装服务，安装市场基本占据整个市场比例的50%以上。在全数字化视频监控时期，市场对前端采集设备的多样化需求要求产品向定制化方向发展，同时也要求产品提供商能够提供更多具体的设计以及安装服务。技术领先产品制造商凭借较高的产品开发能力和整合能力，逐步向位于行业整体方案提供商转型，为其未来发展提供了更广更大的市场空间。 www.58gu.com
行业风险提示
如果中国宏观经济增长大幅趋缓，将导致企业安防系统投资不能达到预期；公司产品更新换代不及时导致竞争优势下降的风险。
看好监控模式升级带来的行业趋势性机会，给予视频监控行业推荐的投资评级。
宏观经济逐步向好将带动企业安防投资预算增加。前端设备爆发式增长和后端产品的稳步增长将保障市场的旺盛需求，我们给予行业推荐评级。（国信证券研究所）本文关键词：新兴产业股科技股锂电池太阳能板块社保金融卡地理信息行业环保板块磁性材料行业page 国金证券：地理信息行业进入旺季
地理信息行业权威杂志3SNEWS发布行业景气度指数:8月份,地理信息产业项目建设招标逐渐进入旺季,与前几个月相比,行业项目数量有了显著的增长,行业增长增长趋势将会持续整个下半年;超图软件在中国地理信息产业协会举办的2011年度中国地理信息优秀工程评选中获得金奖4项,占比达1/4,并获得2项银奖,其他几项金奖也采用的超图的产品。
未来几年是政府级地理信息行业应用大规模投资高峰,行业在不断延伸:国家测绘总局在十二五期间提出数字中国的概念,主要在有能力建设地级市、包括县级市建设地理信息统一平台为电子政务整体规划做服务;地理信息政府级应用将出现一个大的投资浪潮,仅在数字城市、水利、环保、气象、统计、国土等领域的投资总额每年超过40亿元,未来地理信息应用领域和行业空间还可进一步向物流、金融、电信等领域延展。
地理信息产业招标旺季来临,今年情况好于以往:从历年的项目招标情况来看,下半年往往是地理信息工程项目的招标旺季,下半年招标的数量和项目总额明显多于上半年,下半年的招标项目总额可以占到全年的60%-70%。今年8月份全国共有112的项目公开招标,跟前几个月相比总数有明显的增长。同时,8月进行公开招标的省份增至26个,达到近4个月的最大值,预示地理信息产业发展范围可能在不断扩大,有望延伸至以往未涉及的地区。 www.58gu.com
超图软件技术领先,树立数字中国、GIS共享平台、矿业安监、经济普查、数字城管、统计等领域标杆项目,获奖单项目规模远超以往:超图软件依托自身的平台软件优势,向应用领域渗透;公司拥有国内最好的基础平台软件,自2010年以来扩大对售前工程师、售后维护人员的培育,设立国土、水利环保、数字城市、气象海洋、房产统计等八大事业部把握战略性行业重大项目机会。此外,公司将事业部+分公司垂直一体化项目管理和支持,为客户提供深入的技术支持和服务,发育公司良好生态环境;通过建设包括数字西安在内的数千万级项目,来树立行业的标杆效应,赢得更大的市场机会;从活动金奖的领域来看,超图在数字中国、GIS共享平台、矿业安监、经济普查、数字城管、统计等领域获得较大认可,未来有望成为标杆项目进一步复制。page
关于受益于地理信息招标旺季来临的上市公司:我们认为地理信息应用项目的招标旺季的来临,将对超图软件的业绩产生积极的影响。对于这些应用项目,竞争者有三类:相对于外资企业,因为地理信息产业的特殊性,超图具有安全门槛的优势;相对于本土应用厂商,超图拥有平台软件的优势;面对本土平台厂商,超图在资金、技术、人力资源、产品线等方面具有诸多优势,因而超图软件相对于竞争对手更有优势来分享巨大的市场机会。
投资建议。
我们维持行业增持评级,投资组合为:超图软件、数字政通;重点推荐超图软件。（国金证券研究所）本文关键词：新兴产业股科技股锂电池太阳能板块社保金融卡地理信息行业环保板块磁性材料行业page 东方证券：社保金融卡拉动智能卡产业链
社保金融卡未来将全国通用，社会保障号码将采用公民身份证号码。社保卡从设计之初就为了全国通用，目前国家有关部门正在搭建覆盖全国的互通互联网络平台，搭建了跨地区的交换接口，在技术上能够提供一个支持全国流动和社保关系转移、接续的技术环境。身份证号统一作为社保卡号目前正在推广，但身份证和社保卡不会相互取代。对于已发行的社保卡号，若不是身份证号码未来也存在替换需求。
社保金融卡的出台，将从4 个方面利好智能卡产业链。我们认为全国通用意味着要搭建网络平台，利好提供系统集成公司；未来4 年半发卡数量达到6.5 亿张以上，4 倍于目前的市场存量，前景广阔；同时社保号码将采用身份证号码，意味有原有社保号的卡要进行更换，利好制卡产业链；最后社保金融卡本质也是金融IC 卡，标志着金融IC 的大规模应用开始，利好本土芯片设计商。
智能卡产业链构成和受益顺序。智能卡产业链可以分为芯片设计及制造、IC 卡制造和应用三大环节。从受益顺序来看，由于在通用社保卡普及前先要改造和搭建全国统一的后台应用平台，最先受益的是系统集成商；随后社保芯片和社保IC 卡的制造厂商将从社保卡的放量中受益：最后，如果加载了金融功能的社保卡促进了小额支付的普及，POS 机厂商和小额支付应用软件厂商将从中受益。 www.58gu.com 相关受益公司：根据对预期业绩贡献和受益程度的分析，我们将相关收益公司分为三个关注梯队：：第一梯队有易联众（未评级）、大唐电信（未评级）、东信和平（买入）、恒宝股份（未评级）、天喻信息（未评级）等；第二梯队有晶源电子（未评级）、国民技术（未评级）、新国都（买入）、证通电子（未评级）等；第三梯队有航天信息（买入）、通富微电（增持）、长电科技（未评级）、新大陆（未评级）、南天信息（未评级）等。（东方证券研究所）本文关键词：新兴产业股科技股锂电池太阳能板块社保金融卡地理信息行业环保板块磁性材料行业page 银河证券：重庆首发金融社保卡点评
11月12日，重庆市在全国首发具有金融功能的社会保障卡。
我们的分析与判断：
社会保障卡搭载金融功能后，将可作为普通银行卡，在现金存取、转账、消费等金融应用中使用社会保障卡加载金融功能，即以单一芯片同时支持社保应用和金融应用为最终模式。按照人保部和央行发布的《关于社会保障卡加载金融功能的通知》的要求，2011年至2012年为单一芯片卡试点阶段，人力资源社会保障部与人民银行共同制定社会保障卡加载金融功能的总体方案、标准规范，确定应用模式和管理机制，并在具备条件的地区进行单芯片卡应用试点，重庆成为全国第一个试点地区。2013年起开始全面推广，新发卡采用金融社保卡，存量卡自然淘汰过渡更新。
截至2011年7月份，社保卡持卡人约有1.45亿，按照2011年底我国社保卡存量约为1.9亿张测算，按照人保部十二五规划中到2015年期末全国统一社保卡发卡数量达到8亿张的目标，预计未来4年新发社保卡将超过6亿张，我们估计大部分将采用金融社保单一芯片卡的模式，按照重庆首发卡工本费25元/卡测算，市场空间为150亿元。page
我们认为，金融社保卡的推行意义重大，不仅表现在提高了社保卡的使用效率及便捷性，更重要的是，变相推进了EMV迁移（银行卡从磁条卡向智能IC卡转换的过程）进程，在国内芯片厂商难以通过EMV认证的情况下，金融社保卡将有助于国产金融IC卡芯片的大规模商用。投资建议： www.58gu.com
我们积极看好金融IC卡芯片厂商大唐电信、晶源电子。
大唐电信（600588）：控股子公司大唐微电子是国内领先的社保卡芯片供应商，公司首推的32K金融社保卡芯片DMT-CTSB32A4已取得人力资源和社会保障部芯片备案资格，并进入北京、天津、重庆、福建等省和直辖市市场实现规模商用。本次重庆首推的金融社保卡芯片采用的就是大唐微电子的芯片方案。
晶源电子（002049）：通过重组持有同方微电子100%的股权，同方微电子是国内技术优势明显的智能卡芯片设计厂商，公司在SIM卡芯片及身份证芯片市场均占四分之一的市场空间，公司此前在社保卡领域份额较低，但是按照公司此前快速切入新市场并放量的策略以及公司在社保卡等新领域的市场开拓进度，我们预计未来公司向上的业绩弹性更加明显。（银河证券研究所）本文关键词：新兴产业股科技股锂电池太阳能板块社保金融卡地理信息行业环保板块磁性材料行业page 申银万国：国防信息化行业深度研究
国防从机械化到信息化转型打开千亿市场空间：（1）大国崛起必然伴随着强大的国防后盾， PRC 模式下保护海外经济利益不受侵犯、地缘冲突事件、军费占GDP 比重长期偏低三项因素共同支撑军费两位数增长；（2）国防信息化从国防信息化开始：精确控制战争进程是信息化精髓，国防信息化是现阶段可实现精确控制战争进程的核心载体；（3）十二五期间是我国国防升级换代、军事信息化建设从单项信息技术应用到信息系统集成的转型期。随着军人人均军费的迅速提升，信息化武器比重加大，潜在需求正转化为实质需求，国防信息化第一个投资高峰来临。若2015年增量武器中信息化装备占比30%，则国防信息化仅军用市场容量可达千亿。
国防信息化是现阶段走出困境的理想投资标的，主要逻辑：（1）无论从需求增长还是盈利能力角度看，行业基本面均可穿越经济周期，且我国的军工体系与竞争格局决定了其拥有天然的护城河（2）主题性投资机会丰富：包括国家及事件层面（航母建设、地缘冲突）、行业层面（战略性产业规划专项规划或细则）、公司层面（兼并收购）；（3）民品市场日益明朗，潜在市场正逐步变成实际需求（4）亚非拉地区外贸市场繁荣向上。 www.58gu.com
关注空间大壁垒高外向性强的细分市场：1）无线通信：国防信息化的基石，在军事通信中具有不可替代的地位，保守预计我国无线通信市场2015 年达到105 亿，5 年间复合增速30% 2）红外：目前可集夜视、防隐身、精确制导为一身的最佳技术途径，将充分受益于我国近年来着力发展的空、海、太空、二炮部队建设，预计行业加速普及的临界点将在13 年来临3）卫星导航：国家意志决定了北斗导航产业的战略地位与确定性投入。军用领先民用，预计2015 年我国军用卫星导航市场容量约120~160 亿，拥有良好军工基础的上市公司将最先受益。4）计算机仿真：研发中的研发特质决定了行业的高技术含量，同时也决定了其高利基与强外延性的特性。我们预计十二五初期行业复合增速约20%。由于技术上的外延扩张是行业最大看点，我们看好管理层进取并践行外延扩张的公司。
从行业前景、技术积累、管理层、资金四个角度筛选，推荐国防信息化细分市场中具有竞争优势的领先企业：1）高德红外(国内红外领域领跑者，全年盈利逐季向好）:预计11~13 年EPS 分别为0.62/0.88/1.17 元，对应市盈率分别为40/28/21 倍；2）海格通信（无线通信、北斗导航、民用通信一体两翼齐发展）：:预计11~13 年EPS 分别为0.82/1.08/1.44 元，对应市盈率分别为38/29/22 倍；3）烽火电子（管理效率优化+集团唯一资本平台）：在不考虑集团资本运作的情况下，预计11~13 年EPS 分别为0.19/0.29/0.39 元，对应市盈率分别为45/30/22 倍；4）华力创通（技术立命、锐意进取的计算机仿真龙头）：预计11~13 年EPS 分别为0.40/0.55/0.76 元，对应市盈率分别为49/39/28 倍。page
风险：军工企业信息的不透明性与短期收入确认的波动性。（申银万国证券研究所）本文关键词：新兴产业股科技股锂电池太阳能板块社保金融卡地理信息行业环保板块磁性材料行业page 平安证券：智能终端，惊喜迭出的产业链
1. 智能终端的普及，推动全球移动终端产业链步入加速增长阶段。2011年，在智能手机快速普及的推动下，全球移动终端市场面临销量增加和价格上涨双重动力，带动移动终端全产业链的高速增长。
销量：GFK根据前5个月销售数据预测，2011年全球手机销售总量有望达13.44亿部，同比增长15%。这是全球手机销量自2008年的停滞以来，第一次出现两位数增长；
价格：GFK统计结果显示，2011年国内手机单价有望同比增长8%，达到1079元，已连续两年正向增长。
影响：预计智能手机的高速収展，移动终端产业链的高速增长，推动行业规模快速上升。产业链上运营商、、整机生产商、分销渠道、零部件生产商（芯片、天线、触摸屏、智能卡）、操作系统等各个环节均将受益。
2. 运营商（中国联通）：开放合作思路、千元智能机和零售渠道共享增厚WCDMA产业链优势
开放合作思路增厚WCDMA产业链优势：中国联通采用针对终端厂商、芯片厂商、销售渠道的全面开放合作思路，充分利用WCDMA产业链优势。
千元智能机推动智能手机在国内的普及：中兴通讯的千元智能机V880创下100天100万部的销售记录，成为国内手机终端厂商销售的典范。 www.58gu.com
零售渠道共享合作促进了WCDMA手机销售：从WCDMA终端销售渠道来看，84%的终端均通过社会渠道进入到消费者手中，这和TD、EVDO、CDMA仅10~20%的社会渠道销售量形成鲜明对比。
3. 手机芯片：功能完善、价格低廉的智能手机芯片值得期待。
高通：WCDMA的领跑者。目前已具有商用的HSPA+（双载波）技术，从2011年至2014年，将有增强型HSPA+（多载波）、HSPA+ Advanced（多点、上行MIMO）等技术演进路径，为WCDMA长期进化提供坚实基础。
联収科：低价智能手机的一体化解决斱案的缔造者。公司WCDMA智能机一体化解决斱案有了进一步进展，预计2011年底~2012年产品有望出炉，届时WCDMA低端手机的普及有望进一步加速。
4. 终端制造商：从封闭到开放（苹果、三星、索尼爱立信、中兴通讯、华为）。
行业领导者（苹果、三星、索尼爱立信）：引领手机市场的潮流，推动智能手机创意的持续更新。从硬件的升级（触摸屏、LED、双核、大内存）到概念的运用（音乐手机、游戏手机），手机已逐渐成为各种终端融合的载体。
行业跟随者（中兴通讯、华为）：运营商市场+低价智能机，迅速扩张塑造品牉的策略，带来两家公司在全球智能手机市场的高歌猛进。2011年一季度，中兴的全球市场仹额同比上升0.6个百分点，至2.3%，成为全球第六大手机终端制造商。
5. 分销渠道：和运营商市场的交互日渐提升，合作模式的更新可能性（爱施德、天音控股）
渠道商的价值：具有更广、更深的渠道覆盖，具有更强的价格管控能力，资金流、物流、售后退换货、产品生命周期管理，全国统一操盘、执行力强、成本低；
合作模式有望更新：新的模式包括四点，国代商向厂商定制，运营商给与补贴，向厂商承诺销量，向运营商承诺用户数。该模式如推行，将提升分销渠道的敁率，充分収挥国代商的低成本优势。
6. 重点关注下列上市公司的投资机会：产业链受益者包括，WCDMA网络运营商：中国联通；手机制造商：中兴通讯；手机零部件厂商：信维通信、莱宝高科、长信科技；手机整机外包制造商：卓翼科技；分销渠道商：爱施德、天音控股。（平安证券研究所）本文关键词：新兴产业股科技股锂电池太阳能板块社保金融卡地理信息行业环保板块磁性材料行业page page 东方证券：移动终端专题报告终端革命进行时
智能移动终端是电子行业成长性最确定的领域。长期来看，移动互联网对传统互联网的替代决定了智能移动终端的广阔前景。短期来看，3G 的快速发展和移动应用的不断丰富将推动智能移动终端的普及，而成本的下降（低端智能手机的物料成本已经降至500 元以下）更将加快智能移动终端渗透率的提升。预计今年全球智能手机出货量将达到4.72 亿部，较2010 年的3.05 亿部增长55%。到2015 年则会翻番至9.82 亿部。从消费电子各细分领域增长情况看，Prismark 预测智能手机和平板电脑2010-2015 年间的复合增长率分别为27%和53%，是整个消费电子产业中增长最快的领域。
电子元器件是移动终端产业链中最先受益且受益最大的环节。智能移动终端要求零部件向高性能、小体积、低功耗方向发展，我们认为上游细分子行业中，芯片行业要求开发出高性能、低功耗的专用处理器；PCB 行业对于HDI 板和软硬板的需求提升；结构件、连接器和天线行业都向着加工精度更高、体积更小的方向发展；同时智能手机的多种通讯功能要求单个终端装配更多的连接器和天线。因此移动终端的发展将首先带动上游元器件的升级和变革。同时从成本结构看，元器件环节占据了整个电子制造产业链利润的大部分，因此电子元器件将是移动终端产业链中最先受益且受益最大的环节。 www.58gu.com
中国移动终端产业链受益于产业升级和本土厂商崛起。一方面，经过多年的发展，中国电子产业已经从简单的下游组装制造向中上游研发+制造升级，产业链中上游环节开始向大陆进行产业转移；另一方面，本土终端厂商如中兴通讯、华为等快速崛起，如中兴通讯已经跻身全球前五大手机厂商，这些本土厂商的崛起必将带动本土移动终端产业链中上游相关厂商的大发展。相关公司：
（1）芯片领域：北京君正（未评级）
（2） PCB 领域：超声电子（未评级）和兴森科技（未评级）
（3）连接器：长盈精密（未评级）和立讯精密（未评级）
（4）触摸屏：超声电子（未评级）、深天马 A（买入）、莱宝高科（未评级）、长信科技（未评级）、欧菲光（未评级）
（5）天线：信维通信（未评级）
（东方证券研究所）本文关键词：新兴产业股科技股锂电池太阳能板块社保金融卡地理信息行业环保板块磁性材料行业page 运营商资本性支出环比回暖
通过实地调研某省运营商，我们获得资本性支出从2011年6月开始环比大幅上升的乐观数据。2011年6月、7月资本性支出当月进度为11%，10%，对比1月 5月平均月度数据，增长80%以上。根据2009年、2010年资本性支出历史数据，年初资本性支出预算和年底实际执行金额偏差极小，2009年偏差为1.2%、2010年偏差0.9%。根据调研情况，运营商2011年建设任务超出预算部分将会采取结转方式在2012年一季度体现，预计2012年一季度光通信行业仍然能维持高位景气。 www.58gu.com 接入网系统设备集采情况
2011年7月中国移动启动2011年第一次PON集采，根据各个厂家的报价和商务评审，我们预计EPON方面的排名为：1、华为技术，2、烽火通信，3、中兴通讯，4、阿尔卡特朗讯；GPON方面的排名为：1、华为技术，2、烽火通信，3、阿尔卡特朗讯，4、中兴通讯。2011年8月，中国联通组织宽带接入网GPON/EPON集中采购项目，GPON方面预计总体排名如下：1）华为技术；2）烽火通信；3）上海贝尔；4）中兴通讯；5）爱立信；EPON方面预计总体排名如下：1）华为技术；2）烽火通信；3）上海贝尔；4）中兴通讯。传输网系统设备集采情况
2011年7月中国移动组织了2011年 2012年度PTN集中采购，我们估计总需求达到35亿元，根据评分规则估算，预计最后排名为：1）烽火通信；2）爱立信；3）中兴通讯；4）华为技术；5）新邮通。2011年7月中国电信组织OTN设备的集中采购，其中10GOTN板卡需求为2854块，总价约为3.7亿元，40GOTN板卡需求为2462块，总价约为3.2亿元。总计，此次电信OTN招标规模总额为6.9亿元。根据各厂家报价及评分规则，具体排名为：1）华为技术；2）烽火通信；3）中兴通讯。page 盈利预测与投资建议
根据运营商投资数据，我们认为2011年6月至2012年3月，光纤接入网络资本性支出将保持高位运行，行业投资处于景气周期。根据集采数据，我们认为在享受行业投资超预期因素外，烽火通信通过不断提升市场份额获取增长的乘数效应，给予公司买入评级。风险提示
运营商FTTH客户数量发展滞后，导致建设进程延时，框架协议转化为实际订单转化率不足；为了争夺市场份额，宽带相关设备价格出现剧烈下滑。（广发证券研究中心）招商证券：关注智能终端、安防及制造服务
2010年底策略:行业上一轮因库存回补和需求恢复带来的穿越周期的高增长已经结束,11年行业景气将回归正常化,高成长难以为继,对行业保持谨慎。
2011年中期策略:电子股经过上半年的大幅回调后,估值已回归相对低位,在下半年旺季可期的形势下,可以把握二季度超预期、成长性较好的细分行业优质个股的估值修复机会。成功推介智能终端、安防及电子制造服务三大成长主线,首推的立讯精密、歌尔声学、新纶科技、锦富新材、大华股份、兴森科技等个股大幅跑赢行业指数。
2011年三季度:紧密跟踪行业景气指标,判断三季旺季不旺。经过多次上市公司、产业链、行业协会的调研,把握苹果产业链最新动态,同时,陆续提示了千元智能机产业链,以及二线平板亚马逊产业链等的投资机会。（招商证券）本文关键词：新兴产业股科技股锂电池太阳能板块社保金融卡地理信息行业环保板块磁性材料行业page 中信证券：环保行业上市公司四季度进入集中结算期
三季报回顾:增速平稳,利润率稳定。前三季度,工程设备类环保公司整体收入和净利润分别增长17.3%和11.0%,毛利率水平为25.6%,表现平稳。
在单季度收入环比持平的情况下,Q3应收账款增加5.3亿元,远小于Q2的10.3亿元,而现金流状况预计到Q4才会有明显改观。综合预收和应付两项指标,三维丝、桑德环境及龙源技术显示出较强竞争力。三季度末存货高企预示碧水源、桑德环境及维尔利等公司未来的项目有望取得显著进展。
年报展望:Q4将步入项目集中结算期。从历史经验看,Q4对于部分环保公司而言往往是项目结算最为集中的一个季度,特别是水(工程设备)和监测(设备)两个领域。如果在手订单进展顺利,相关公司将有望实现市场预期的较高业绩增速。从部分年报业绩预告来看,碧水源、国电清新等公司由于执行项目增多而对2011全年业绩做出了较大幅度预增,其他三季度末存货高企的公司在04的业绩也值得关注。
持仓分析:国电清新、碧水源及聚光科技机构增持比例较大。截至三季度末,根据对各家环保上市公司前十大流通股东统计,机构投资者持股市值排名前三位的依次为碧水源、桑德环境及万邦达,分别达到12.0、11.3及9.3亿元,而科林坏保、江南水务及中电环保排名靠后。从03机构持仓变动情况来看,围电清新、碧水源及聚光科技等公司获得了机构投资者的积极增持;相对而言,机构投资者在桑德环境、兴蓉投资及维尔利等公司上减持金额较大。 www.58gu.com
行业风险。土地财政吃紧等因素或导致政府支付意愿或能力下降;环保项目进度慢于预期;业绩季节性波动;限售股解禁等。
投资策略:政策预期或将推动板块活跃。展望未来,预计环保政策面有望持续活跃,建议关注未来环保大会的召开及环保十二五规划、节能环保产业振兴规划、城镇生活污水/垃圾处理设施规划等规划的出台。我们依然维持此前观点,建议把握三方面的投资机会:业绩确定性较高、政策关联度高的细分领域龙头,如碧水源、桑德环境及格林美;具备订单/项目等事件性催化剂的永清环保及维尔利;兴蓉投资、龙净环保等低估值公司的修复机会。（中信证券研究部）本文关键词：新兴产业股科技股锂电池太阳能板块社保金融卡地理信息行业环保板块磁性材料行业page page 招商证券：环保板块建议关注两类公司
三季度增速高于上半年,固废板块增长最为突出。环保公司总体前三季度收入和净利润增速均高于上半年,其中,三季度单季归属净利润增速达到32%的较高水平。从各细分领域的收入和净利润增速来看,固废处理板块2011年前三季度业绩增长最为出色,收入和利润增速都排在第一位,且收入增速快于成本增速,未来在环保板块中的占比有望逐步扩大。
多数公司净利润增速低于平均水平,业绩低于预期。前三季度,超过半数公司净利润增速位于21%的平均水平之下,大部分环保公司业绩都低于预期,只有桑德环境、国电清新、凯美特气等增速相对较快。我们认为,公司业绩低于预期主要是受收入确认滞后、原材料成本上升、管理及销售费用大幅上涨所致。
盈利能力总体稳定,管理和销售费用率有所上升,财务费用率普遍下降。前三季度,环保公司整体毛利率和净利率基本稳定。部分公司由于原材料成本上升、业务扩张、规模扩大等因素影响,盈利能力有所下降;少数公司在成本上行环境下实现了毛利率的提升,体现了较好的控制能力。此外,在三项费用中,大部分公司财务费用都有所减少;而销售及管理费用则有所上升。
政策变化下关注两类公司。近期政策面出现宽松迹象，政府对环保的支持力度也不断加大，建议关注以下两类公司,一是目前在手订单充足,今年业绩释放主要受制于宏观紧缩环境,导致收入确认滞后的公司,未来宏观宽松后,业绩将有较大弹性,如碧水源、天立环保、维尔利、国电清新;二是十二五期间预计将开始加速发展的细分子行业龙头,在政策催化下,将有较大程度的受益,如固废领域的桑德环境、脱硝领域的龙源技术、龙净环保。（招商证券）本文关键词：新兴产业股科技股锂电池太阳能板块社保金融卡地理信息行业环保板块磁性材料行业page 环保部发布十二五环保法规及政策规划
近期环保部发布《十二五全国环境保护法规和环境经济政策建设规划》，提出了在十二五期间拟研究制定环保税法，制定更严格的垃圾处理费征收办法、出台脱硝电价政策，幵研究制定污泥处理、再生水价格支持政策。 www.58gu.com 平安观点：
1. 政策是提高环保企业估值的直接因素。利好政策的发布历来是环保类企业估值提高的核心驱动因素。10月24-28日，在环保税开征、环保大会召开的预期下，环保行业就曾持续跑赢大盘。平安环保类股5日平均涨幅达15%，高于沪深300同期的 8%。
2. 提高行业评级至推荐。从近期发布的《十二五全国环境保护法规和环境经济政策建设规划》来看，十二五期间将出台一批法规和政策规划，这些政策的出台有望从根本上完善环保产业的产业链，扩大环保产业的资金和订单来源，给环保产业带来长足发展，也给二级市场的环保股带来五年长牛。提高行业评级至推荐。
3. 看好再生水等行业龙头企业。考虑到垃圾处理及回收、再生水、火电脱硝是十二五扶持政策集中的领域，我们建议投资者重点关注上述行业的龙头企业：桑德环境、格林美、碧水源、兴蓉投资、龙净环保、龙源技术等。（平安证券研究所）本文关键词：新兴产业股科技股锂电池太阳能板块社保金融卡地理信息行业环保板块磁性材料行业page 平安证券：节能环保迎来爆发式增长
1. 节能环保产业十二五规划的出台将有效提振各行业节能、环保需求，各项财政补贴及融资规划出台有助于引入更多资本及市场参与者。我们认为，节能环保产业有望在未来5-10年迎来飞速发展，整体增速有望保持15-20%，重点行业龙头有望达到30%。看好变频器、余热利用、脱硝及垃圾处理等相关行业。
2. 变频器是工业电机节能的主要手段，市场前景广阔。变频器集电机控制与节能功能与一体，节能效率在30%左右，效果显著。国内品牌技术不断成熟，成本优势下市场占有率逐渐上升，建议关注汇川技术。page
3. 余热利用包括高温余热利用和低温余热利用，建议关注余热锅炉行业。余热锅炉技术成熟，下游需求包括钢铁、水泥、电力等诸多行业，预计未来行业增速30%左右，建议关注海陆重工、双良节能。
4. 脱硝有望重现脱硫盛况。如果新脱硝标准得到强制执行，则脱硝行业有望迅速在电力行业推广，建议关注低氮燃烧领域龙头龙源技术。
5. 固废行业看好垃圾处理。城市垃圾处理有望成为固废处理中较快发展的子行业，建议关注城市垃圾渗滤液处理龙头维尔利、固废处理龙头桑德环境。（平安证券研究所）本文关键词：新兴产业股科技股锂电池太阳能板块社保金融卡地理信息行业环保板块磁性材料行业page 华泰证券：污染治理迫在眉睫，环保投资方兴未艾
环境具有公共品属性,政府在环境保护方面发挥着主导作用。十二五规划纲要将节能环保等七大产业培育发展成为战略性新兴产业目标。到2015年,战略性新兴产业的增加值占国内生产总值的比重力争达到8%左右。到2020年,节能环保等产业成为国民经济支柱产业。
环境污染既是困境,又蕴含机会。纵观发达国家经济发展史,均有先污染后治理的经历。对于中国目前环境保护而言,存量和新增污染,以及因环保标准提高所带来的环境保护问题均为环保产业发展提供了巨大的发展空间。
在当前比较严重的环境污染局面下,要想实现环境治理目标, 十二五期间环保投入占GDP的比重非常可能有较大程度的提高。假定现价GDP在十二五期间的CAGR为10%,环保投资占比在1.5%-3%之间,那么十二五环保投入为4到8万亿之间。假如投入强度为2%, 十二五环保投入预计达到5.3万亿。水及大气领域投资均在10000~15000亿元之间,固废在8000~10000亿元之间。
在水处理领域,新建与提标改造并重。在大气污染治理领域,以钢铁行业为主的非电力行业的脱硫需求和电力行业脱硝需求将是十二五大气污染治理的重头戏。对于城市生活垃圾处理,目前供给缺口非常大,固废处理设备及设施的设计施工类上市公司是重点考虑投资标的。 www.58gu.com
综合来看,对环保行业的评级为:增持。重点关注公司有:三维丝(300056.SZ)、三聚环保(300072.SZ)、盛运股份(300090.SZ)和首创股份(600008.SH)。
风险提示:一是,经济如果出现下滑,可能出现注重保增长而轻视环境保护情况。二是,环保投资的资金来源不足一直困扰着环保事业。因此,污染治理领域的投资强度有可能受到抑制,进而影响到设备制造和总承包类上市公司的盈利状况。（华泰证券研究所）本文关键词：新兴产业股科技股锂电池太阳能板块社保金融卡地理信息行业环保板块磁性材料行业page 海通证券：环保板块遵循政策精选个股
十二五环保行业复合增速将达30%以上。环保作为增加企业经营成本、外部性效应较强的项目，其主要推动力来自政府。根据十二五规划，到2015年，节能环保行业的总产值将占GDP的7-8%，未来每年的复合增速有望达到30%以上，无论是废气、还是固废处理领域仍有较大的成长空间。密切关注新版《火电厂大气污染排放标准》的出台，以及各地对固废处置的细化政策。
分业务来看，上市公司固废处理相关的业务收入增速最快，桑德环境该项业务2010年同比增长54.83%，格林美同比增长55.01%；除尘器相关业务收入整体同比增长28.85%，收入增速最快的是龙净环保（+47.82%）；脱硫脱硝相关业务收入整体同比增长15.30%，收入增速最快的是凯迪电力（+192.40%）；环境监测设备方面，先河环保增长25.15%，聚光科技增长10.77%；此外，余热发电领域，上市公司的收入同比大幅增加，如，永清环保增长641.84%，易世达增长51.06%，但主要是业务基数较小导致。
重点关注公司。我们建议关注当前环保政策扶持力度大，行业增长较快的子行业，如固废治理领域，具有一体化优势的桑德环境（000826）、及专攻电子废弃物市场的格林美（002340）。同时，关注那些在成熟市场中，具有独特竞争力的上市公司，如在废气治理领域，掌握干法烟气集成净化技术的国电清新（002573），随着我国能源战略调整，其将直接受益于未来西北地区煤电基地的开发提速。（海通证券研究所）page 本文关键词：新兴产业股科技股锂电池太阳能板块社保金融卡地理信息行业环保板块磁性材料行业page 申银万国：十二五规划助推金属新材料驶入快车道
QE3预期落空,金属市场大幅跳水。在上周末召开的欧洲财长与央行行长会议本来被市场寄予厚望,最终却未取得突破,最为关注的希腊救助方案也未敲定。美联储20、21日召开议息会议上推出QE3的期望落空,金属市场应声跳水,铜、镍等均在当日创出2008年以来单日最大跌幅。本周LME三月期铜、铝、铅、锌、镍、锡和COMEX黄金分别下跌15.36%、7.31%、17.34%、11.51%、12.55%、15.06%和8.56%。本周国内铜、铝、锌现货升水显著放大,国际铜销单数大幅走高,显示出较为悲观的市场情绪;国内交易所铝库存连续第28周下降。
电线电缆开工率保持良好,铅冶炼企业惜售改变供需格局。1. 9月,20家电线电缆企业的平均开工率为91.3%,整体高位运行。大型电线电缆企业与中型线缆企业开工率差距较8月拉大。2.本周氧化铝价格主流成交区间在2850-2900元/吨。西北新增电解铝产能投产在即,需求极大的支撑了价格。
本周现货铝价受美元上扬大幅下挫,原铝成本依然保持在万七左右,电解铝厂利润空间大幅收窄。3.周内铅价持续低迷,个别小型地面作业铅锌矿企暂停生产,铅价大幅下挫,冶炼企业惜售情绪更加明显,国内供需格局出现变化,但这并未大幅提振下游铅蓄电池企业采购欲望,除部分企业要维持正常生产,选择国庆节前备货,多数企业仍以保证正常供应为主谨慎采购。 www.58gu.com
稀土市场总体稳定,锑市涨幅渐缓后市或有波动。1.本周稀土价格整体表现比较稳定,稀土金属镨钕 99%市场含税报价在120-130万元/吨;氧化镧含税报价在13.5-14.5万元/吨;氧化镨 99%市场报90-95万元/吨,氧化钕 99.9%市场报100-110万元/吨;目前国内烧结钕铁硼N35的报价在405-410元/公斤。2.本周长江1#锑锭价格上涨500元/吨至101750元/吨,周五,部分小厂小幅下调了一点锑锭和氧化锑的价格。3.本周65%以上黑钨精矿市场主流报15.3-15.5万元/吨,65%以上白钨精矿市场主流报15.2-15.4万元/吨;APT市场主流报23.6-23.8万元/吨。4.本周国内钼市有小幅下挫,钼铁主流报价在13.8-14.3万元/吨;原料方面,钼精矿主流价位在2020元/吨度。
金属新材料进入发展快车道,中长期关注供给受限/外延式扩张品种:中国新材料十二五规划将助推稀土永磁材料、超硬材料、高性能硬质合金、轻合金(铝镁钛等)进入发展快车道,可关注厦门钨业、宝钛股份、中科三环、宁波韵升等相关公司。全球经济复苏放缓,欧美债务问题尚未解决,工业金属上涨乏力,短期维持谨慎观点,调整后期可关注外延式扩张较快的铜陵有色、驰宏锌锗。供给受限的小金属资源值得中长期关注,中国稀有金属资源整合和价格联盟将支撑钨锑锡铟锗等优势品种的上行空间,推荐厦门钨业、辰州矿业、锡业股份等。（申银万国证券研究所）本文关键词：新兴产业股科技股锂电池太阳能板块社保金融卡地理信息行业环保板块磁性材料行业page 华泰联合：钕铁硼磁性材料行业的新贵
磁性材料作为电子信息行业的核心中游材料,功能性强,应用广泛,拥有广阔的市场前景。在国家十二五规划大力发展新兴产业的背景下,随着新兴产业技术的逐渐成熟和产业规模的逐步扩大,磁性材料行业将迎来喜人的春天。
我们对钕铁硼行业看法乐观,认为钕铁硼行业处于长期的景气周期,下游需求大部分具有较强的刚性。我们可以把钕铁硼下游分为小型化需求、节能化需求及交叉需求三类,小型化需求基本不可替代,节能化需求可替代性最强,交叉化需求具有一定可替代性,主要看产品属于中低档还是高档。
我们分乐观和中性两种情景来预测下游需求。乐观情景下,我们估算出11年钕铁硼磁体毛坯需求量为7.5 万吨左右,而中性情景下毛坯需求量在6.1 万吨左右。根据国家的稀土开采指标来测算,11 年钕铁硼供给将减少30%以上,供需失衡是钕铁硼企业投资逻辑的根本。page
我们判断大型钕铁硼生产企业能顺利转嫁成本上升压力,在保持毛利率同时实现销售收入快速增长。另一方面,我们认为稀土价格大幅下跌的可能性不大,钕铁硼企业有望长期享受高的吨毛利,迎来黄金投资时期。
从产能方面考虑,我们推荐行业龙头中科三环及宁波韵升。中科三环与宁波韵升分别为我国第一和第二大钕铁硼生产商,下游需求稳定,成本转嫁能力较强。从上游考虑,大型厂商的原材料供应也较为稳定。 www.58gu.com
铁氧体方面,从供需来看,软磁铁氧体行业基本能实现供需平衡,主要增长在高端领域。永磁铁氧体产能平均复合增长率在11%左右,产能增速略大于需求增速,但如果考虑到钕铁硼涨价后的替代效应,永磁铁氧体未来几年基本能保持供需平衡。
铁氧体上市公司方面,我们主要推荐行业龙头横店东磁及电机用永磁铁氧体龙头江粉磁材。横店东磁近年来在光伏产业投资积极,产业链完整,12年光伏产业有望迎来新一轮景气周期,公司业绩提升空间巨大。江粉磁材拥有规模、技术、客户等多方面优势,铁氧体对钕铁硼的替代效应将使电机用永磁体需求快速增长,公司未来三年有望保持40%以上的盈利增速。（华泰联合证券研究所）本文关键词：新兴产业股科技股锂电池太阳能板块社保金融卡地理信息行业环保板块磁性材料行业page 广发证券：钛材行业深度分析报告
综合性能优异，有望抢占十二五高端结构材料至高点
低密度，高强度，超强的耐腐蚀能力，优异的耐高温性能，良好的生物相容性，具备了这些优异性能的钛是一种全能金属，是新材料十二五规划中高端金属结构材料的代表材料，有望率先抢占十二五高端结构材料至高点。
强周期整体震荡上行
钛材行业是强周期性行业，长期以来受到全球经济尤其是民用航空工业发展的左右，但总体上来说处于震荡上行的状态。目前钛材行业处于美、日、俄、中四强称雄的状态。
上游钛精矿涨价空间不大，对钛材价格的影响较小
2010年以来，受益于全球钛白粉行业的持续向好，造成供应紧张，钛精矿价格上涨200%左右。但是未来随着国内外钛精矿产能的迅速释放，国内钛精矿价格已经开始下跌，加上钛白粉行业增长趋于稳定，未来钛精矿价格上涨空间不大，对钛材成本影响很小。
钛材市场前景广阔：短期看航空工业，稳步发展支撑市场基础
航空工业是钛材需求的最大领域，目前全球经济形势趋稳，航空工业虽然无法延续2010年的高增长，但未来长期增长较为稳定，可以确保钛材稳定持续的市场需求。 www.58gu.com
钛材市场前景广阔：长期看工业替代，商机无限开拓广阔空间
目前钛材价格处于历史低谷，铜、镍等有色金属价格却步步攀升，钛材的替代效应逐步显现。超高的比强度可节省金属用量，超强的耐腐蚀能力可延长使用寿命，钛的这两项性能均可有效降低使用成本，从而突破钛材工业应用中成本这一最大障碍。未来钛材在化工、海水淡化和汽车轻量化材料等领域潜力无限。
钛材行业前景广阔，给予买入评级
中国方面的钛材需求受益于工业替代、大飞机建设以及国家扶持等利好，十二五期间需求可以保持20%-30%的增长速度。预测到2015年全球钛材需求量将达到25万吨以上，年均增长率接近20%。
鉴于钛材工业未来的良好发展前景，我们给予钛材子工业买入评级。（广发证券研究中心）本文关键词：新兴产业股科技股锂电池太阳能板块社保金融卡地理信息行业环保板块磁性材料行业page 天相投资：有机硅产业链将面临结构改善的政策机会
我们认为在目前我国硅产业规模比较大,产能快速扩充的背景下,规划通过结构调整,理顺上下游关系,有利于缓解上游单体过剩、推动下游发展,有机硅产业链将面临结构改善的政策机会。
1.总体看,规划重点是调结构,理顺上下游。规划确定未来有机硅产业发展方向为调结构,提高产业准入门槛和集中度,淘汰落后产能,鼓励发展先进技术和产品。发展的具体策略是①抑制工业硅的过度出口;②推动硅产品出口升级;③提高单体自给率;④拓展有机硅应用领域,带动行业升级。page
2. 从源头上,国家将抑制工业硅出口,推动深加工单体产品出口,推动出口结构优化(资源型向技术型转变)。目前我国是硅材料原料基地,国家将抑制工业硅的过度出口,推动出口结构优化。2010 年我国工业硅产量约为104.9 万吨,出口63.3 万吨,占产量的60.34%,一半以上用于出口。工业硅是下游硅合金、有机硅、半导体及光伏细分产业链的源头,且是两高行业(高耗能、高污染),国家从2008 年控制工业硅出口,从2008 年初,金属硅暂定关税为10%,到当年11 月份再次提高出口关税,由10%提高到15%。国家通过抑制工业硅出口,转而向深加工产品(有机硅单体)调整,优化出口结构。 www.58gu.com
3.提高单体国内自给率,重点发展新型单体,并拓展有机硅应用领域。单体(甲基硅氧烷)方面,从2002年起突破了技术瓶颈后,在国家反倾销措施的保护下,我国有机硅单体获得了快速发展,2009 年和2010 年有机硅单体表观消费量为90 万吨和110 万吨,自给率分别为63.33%和66.36%。单体的快速扩充,竞争加剧,DMC价格持续走低,居于近五年底部。
单体作为有机硅产业下游深加工的基础,规划提出一方面要提高国内自给率,另一方面要重点发展苯基、乙烯基等特种单体,并拓展下游应用领域,推动产品升级。
有机硅生理惰性,耐高温,绝缘性好,性能优异,下游扩展基础好。目前正呈现由原工业、建筑业向能源、医疗和环保领域拓展的趋势。有机会下游领域的拓展可以带动消化单体过剩产能和促进特种单体的生产。
4.有机硅产业规划出台,上游单体企业受益最大。我们认为有机硅产业产业规划,有助于优化行业供需结构,上游单体公司受益最大,可重点关注单体龙头ST 新材(600299)、具有20 万吨单体产能的新安股份(600596)和产业链一体化公司宏达新材(002211)。（天相投资）本文关键词：新兴产业股科技股锂电池太阳能板块社保金融卡地理信息行业环保板块磁性材料行业

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