牛市如何局部性成就

时间：2015-07-14 17:19:35 来源：58gu.com 作者：58GU.com小编
在牛市行情中，大盘逐阶走高，股指也连创新高时，有相当多的投资者经常会出现在牛市巾赚了指数却不赚钱的情况。有些投资者持有的股票不仅没有增值，甚至不涨反跌。这是因为，在近年来的多次中级行情里有局部牛市的市场特征越来越明显。

以2003年惟一的一轮中级波段行情为例，据深圳证券信息公司统计，以2003年1月初的低点作为参考，虽然其后大盘持续反弹，以4月9日收盘计算，上证指数涨幅达l7%，但在此期间有208只个股创出新低，其中有相当一部分个股是在大盘横盘整理过程中创出了新低。在1月15日到4月9日大盘维持震荡期间，以上证指数为参考，深圳381只、上海190只个股涨幅超过大盘，同时深圳有381只、上海有513只个股涨幅低于大盘。可见在整个大盘整理突破的过程中，一也就是大盘股热点最活跃的时段内，约有70%以上的股票涨幅落后于大盘。这种情况在2004年上半年的行情中再次重现。

通过对近年来市场资金流向分析，金融、钢铁、汽车、医药和科技等板块的交易金额在市场总成交金额中占有相当大的比例，这些板块的个股市场表现也异常活跃，并且有较大涨幅。而其他大部分个股明显缺乏资金的关注，体现出市场主流资金比较青睐于热门板块。这种少数强势股保持着强者恒强、大部分股票原地踏步的牛市行情。就是典型的局部牛市行情。局部牛市行情的成因主要有以下几方面因素:

1.在市场容量方面。由十我国股市的不断扩容，现在的股市规模早已今非昔比，上市公司数量是以前的儿倍，在牛市行情来临时，所有的股票不可能像早期股市那样保持同步上涨。

2.在市场人气方面。当股市刚刚摆脱熊市时，尚不能完全有效地激发市场人气，有时长达一至两年的熊市，会使投资者对股市丧失信心。一些投资者对牛市初期的涨升行情充满犹豫观望心态，跟风意愿不强，这在一定程度上也会造成股市不可能出现全盘启动的现象。

3.在资金供给方面。随着我国股市不断加强监管，大部分违规资金在股市中没有立足之地，即使是正当的资金也由于股市的低迷，其中有相当比例资金转战期货和国债等市场。虽然，近年来政策上采用了设立基金、引人保险资金等积极措施，但资金的供给仍远远落后于股市的扩容速度。

4.通过对近年来行情热点的演化分析，中国股市的牛市正在向重视投资价值的价值型牛市行情发展。2003年的蓝筹股行情始终围绕着价值投资的主线，属于重视投资价值的价值型牛市行情，无论是钢铁、医药，还是金融、汽车，热点始终围绕着绩优蓝筹股产生。通过财务报表分析，可以发现大多数股票是不具有投资价值的，而这些股票恰恰是近期走势疲弱的板块。因此，在理性化的行情中，少量的具有投资价值的个股强劲上涨，多数没有投资价值个股走势落后于大盘，甚至有些绩差股逆势跳水，这些都是很正常的现象。

5.局部牛市也是股市走向成熟的一种必然趋势，世界上很多成熟股市中的牛市行情都是局部牛市行情。如美国道琼斯指数虽然上涨几千点，但其中只有少量的成分股涨势较好，大多数个股始终是原地踏步的。随着中国股市的日益成熟，以往那种鸡犬升天的牛市行情必将向局部涨升的牛市行情演化。

在以往的牛市行情中，耐心持股的投资者总是能获取丰厚的稳定收益。投资者通常认为在熊市中尽量要保持空仓，而在牛市中尽量要捂股不动，等着热点轮换到自己所持有的股票时.再逢高派发是最稳妥的投资方法。那么，以后的行情中还适用这种方法吗?随着股市客观环境的改变，这种陈旧的投资理念有必要依据市场的变化而更新。

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