- 时间：2015-07-14 17:13:04 来源：58gu.com 作者：58GU.com小编
- 中国证监会于2014年6月24日晚间发布的信息显示，6月10日起按新规启动发行的10家公司发行市盈率平均为17.76倍，较年初48家公司平均市盈率低38.8%。从这个数据看，我国新股的“三高”问题得到了很好的缓解，但是，新股发行市盈率如此降低到底是好是坏？很多业内人士表示，恐非好事。（有关市盈率高好还是低好的讨论，可以参考“市盈率高好还是低好”。） 定价一直是新股发行中比较耗时的环节，因为对于定价高低大家都有争议，并且也是所有问题的根源。在之前的新股发行体制改革中，定价环节的放开结束了历时多年的窗口指导，市场上也开始活跃起来。不过也正是因为活跃的市场引发了各方对于价格过高的批评。也就是从这时候开始，“三高”成为监管方面不可避免的问题。 2014年以来，新规又在不断的修改，最终把窗口指导重新进入规则之中，这种情况让“三高”无所遁形。监管层通过几条红线为发行价格设了上限。压低新股发行价格，或许能够在一定程度上暂时的化解矛盾，并且使得打新在此步入了“稳赚不赔”的时期，更多投资者也能因此分享新股的收益。 但由此带来一个严重的问题：多年的市场化改革成果付之东流，股票市场再度陷入行政管制的怪圈。 有的人就会因此发表中国国情不允许完全市场化的言论，他们会说，中国当前的发展阶段必须采取一定的行政手段。这话不错，可关键是改革要坚持市场化的大方向不能动摇。不过我们说任何事情都不是一蹴而就的，大家都是在摸着石头过河，这肯定会存在问题，但是在这个过程中，我们应该做的是逐渐培养市场主体的能力，培育市场化机制，而不是大包大揽地做“家长”，让企业和中介机构只需听话即可。 一招管制便需要多招补救：定价环节的计划行为引发数千亿元资金“打新”，为了让各方利益均沾，为了防止上市后的爆炒，监管层又出台多项规定，以维持市场平稳运行。 在监管层看似严密的掌控下进行的监管制度是否能真正的使得新股发行有序进行，或者说是否是真正的市场上所期待的有序进行吗？新股发行市盈率的降低，新规的出现到底是好是坏需要我们认真的思考。（关于新股的新规则，可查看“问答细谈2014年新股申购规则有哪些”。）
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