- 时间：2015-07-14 15:48:44 来源：58gu.com 作者：58GU.com小编
- 是什么？道氏理论是什么意思呢？ 道氏理论（Dow Theory）起初来源于新闻记者、首位华尔街日报的记者和道琼斯公司的共同创立者查尔斯亨利道（1851年1902年）的社论。在其去世后，由威廉P汉密尔顿、查尔斯丽尔和E乔治希弗总结出来。他们所著的《股市晴雨表》《道氏理论》成为后人研究道氏理论的经典著作 道氏理论（Dow Theory）起初来源于新闻记者、首位华尔街日报的记者和道琼斯公司的共同创立者查尔斯·亨利·道（1851年—1902年）的社论。在其去世后，由威廉·P·汉密尔顿、查尔斯·丽尔和E·乔治·希弗总结出来。他们所著的《股市晴雨表》《道氏理论》成为后人研究道氏理论的经典著作。道氏他本身从未使用过“道氏理论”这个词。 道氏理论的内容 道氏理论断言，会随市场的趋势同向变化以反映市场趋势和状况。 股票的变化表现为三种趋势：主要趋势、中期趋势及短期趋势。 主要趋势：持续一年或以上，大部分股票将随大市上升或下跌，幅度一般超过20%。 中期趋势：与基本趋势完全相反的方向，持续期超过三星期，幅度为基本趋势的三分之一至三分之二。 短期趋势：只反映股票价格的短期变化，持续时间不超过六天。 牛市的特征表现为，主要趋势由三次主要的上升动力所组成，其中被两次下跌所打断，如：疲软期。在整个活动周期中，可能比预期的下跌得低，每次都比上次更低。在整个活动周期中，通常由几次中期趋势的下跌和恢复所构成。 道氏理论的五个“定理” 定理一：道氏的三种走势（短期，中期，长期趋势） 与任何市场都有三种趋势：短期趋势，持续数天至数个星期：中期趋势，持续数个星期至数个月：长期趋势，持续数个月至数年。任何市场中，这三种趋势必然同时存在，彼此的方向可能相反。 长期趋势最为重要，也最容易被辨认，归类与了解。它是投资者主要的考量，对于投机者较为次要。中期与短期趋势都属于长期趋势之中，唯有明白他们在长期趋势中的位置，才可以从分了解他们，并从中获利。 中期趋势对于投资者较为次要，但却是投机者的主要考虑因素。它与长期趋势的方向可能相同，也可能相反。如果中期趋势严重长期趋势，则被视为是次级的折返走势或修正（correction）。次级折返走势必须谨慎评估，不可将其误认为是长期趋势的改变。 短期趋势最难预测，唯有交易者才会随时考虑它。投机者与投资者仅有在少数情况下，才会关心短期趋势：在短期趋势中寻找适当的买进或时机，以追求最大的获利，或尽可能减少损失。 将价格走势归类为三种趋势，并不是一种学术上的游戏。以为投资者如果了解这三种趋势而专著于长期趋势，也可以运用逆向的中期与短期趋势提升获利。运用的方式有许多种。第一，如果长期趋势是向上，他可在次级的折返走势中卖空股票，并在修正走势的转折点附近，以空头头寸的获利追加头寸的规模。第二，上述操作中，他也可以购买卖权选择权（puts）或锁售买权选择权（calls）。第三，由于他知道这只是次级的折返走势，而不是长期趋势的改变，所以他可以在有信心的情况下，渡过这段修正走势。最后，他也可以利用短期趋势决定买，卖的价位，提高投资的获利能力。 上述策略也适用于投机者，但他不会在次级的折返走势中持有反向头寸：他的操作目标是顺着中期趋势的方向建立头寸。投机者可以利用短期趋势的发展，观察中期趋势的变化征兆。他的心态虽然不同于投资者，但辨识趋势变化的基本原则相当类似。 定理二：主要走势（空头或多头市场） 主要走势（Primary Movements）：主要走势代表整体的基本趋势，通常称为多头或空头市场，持续时间可能在一年以内，乃至于数年之久。正确判断主要走势的方向，是投机行为成功与否的最重要因素。没有任何已知的方法可以预测主要走势的持续期限。page 了解长期趋势（主要趋势）是成功投机或投资的最起码条件。一位投机者如果对长期趋势有信心，只要在时机上有适当的判断，便可以赚取相当不错的获利。有关主要趋势的幅度大小与期限长度，虽然没有明确的预测方法，但可以利用历史上的价格走势资料，以统计方法归纳主要趋势与次级的折返走势。 定理三：主要的空头市场（包含三个主要的阶段） 主要的空头市场（Primary Bear Markets）：主要的空头市场是长期向下的走势，其间夹杂着重要的。它来自于各种不利的经济因素，唯有股票价格充分反映可能出现的最糟情况后，这种走势才会结束。 空头市场会历经三个主要的阶段： 第一阶段，市场参与者不再期待股票可以维持过度膨胀的价格：第二阶段的卖压是反映经济状况与企业盈余的衰退： 第三阶段是来自于健全股票的失望性卖压，不论价值如何，许多人急于求现至少一部分的股票。这项定义有几个层面需要理清。“重要的反弹”（次级的修正走势）是空头市场的特色，但不论是“工业指数”，或 “运输指数”，都绝对不会穿越多头市场的，两项指数也不会同时穿越前一个中期走势的高点。“不利的经济因素” 是指（几乎毫无例外）政府行为的结果：干预性的立法，非常严肃的税务与贸易政策，不负责任的货币或（与）财政政策以及重要战争。 定理四：主要的多头市场（也有三个主要的阶段） 主要的多头市场（Primary Bull Markets）：主要的多头市场是一种整体性的上涨走势，其中夹杂次级的折返走势，平均的持续期间长于两年。在此期间，由于经济情况好转与投机活动转盛，所以投资性与投机性的需求增加，并因此推高股票价格。 多头市场有三个阶段：第一阶段，人们对于未来的景气恢复信心：第二阶段，股票对于已知的公司盈余改善产生反应： 第三阶段，投机热潮转炽而股价明显膨胀--这阶段的股价上涨是基于期待与希望。 定理五：次级折返走势 次级折返走势（Second Reactions）：就此处的讨论来说，次级折返走势是多头市场中重要的下跌走势，或空头市场中重要的上涨走势，持续的时间通常在三个星期至数个月：此期间内折返的幅度为前一次级折返走势结束之后主要走势幅度的33%至66%。次级折返走势经常被误以为是主要走势的改变，因为多头市场的初期走势，显然可能仅是空头市场的次级折返走势，相反的情况则会发生在多头市场出现顶部后。 次级折返走势（修正走势：correction）是一种重要的中期走势，它是逆于主要趋势的重大折返走势。判断何者是逆于主要趋势的“重要”中期走势，这是“道氏理论”中最微秒与困难的一环：对于信用高度扩张的投机者来说，任何的误判都可能造成严重的财务后果。 判断中期趋势是否为修正走势时，需要观察量的关系，修正走势之历史或然率的统计资料，市场参与者的普遍态度，各个企业的财务状况，整体状况，“联邦准备理事会”的政策以及其它许多因素。走势在归类上确实有些主观成分，但判断的精确性却关系重大。一个走势，究竟属于次级折返走势，或是主要趋势的结束，我们经常很难，甚至无法判断。 应用道氏理论应该注意的问题 道氏理论对大的形式的判断有较大的作用，对于每日每时都在发生的小的波动则显得有些无能为力。道氏理论甚至于对次要趋势的判断也作用不大。 另一个不足是它的可操作件较差。一方面道氏理论的结论落后于价格，信号太迟；另一方面，理论本身存在不足，使得一个很优秀的道氏理论分析师在进行行情判断时，也会产生困惑，得到一些不明确的东西。 道氏理论的存在已经上百年了，对今天来说相当部分的内容已经过时，不能照老方法。近30年以来，出现了很多新的技术，有相当部分是道氏理论的延伸，这在一定程度上弥补了道氏理论的不足。 www.58gu.com以着最新最全最真实的信息，用心为您服务，更多道氏理论相关知识可以浏览www.58gu.com。page
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