淳中科技股票行情：603516三季报业绩继续大超预期

　　类别：公司 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：侯宾 日期：2019-10-27

　　投资要点

　　事件：淳中科技前三季度实现营业总收入2.81 亿元，同比增长40.84%，实现扣非后归母净利润0.87 亿元，同比增长43.46%。其中2019 年第三季度实现营业收入1.02 亿元，同比增长60.96%，实现扣非后归母净利润0.35 亿元，同比增长69.12%。

　　二季度拐点向上，三季度继续高增长：淳中科技2019 年前三季度营业收入以及扣非后归母净利润均已经超过2018 年全年，业绩表现靓丽。

　　同时未来业绩信心十足，加大生产原料储备力度：前三季度预付账款为0.2 亿元，占总资产的比例较上期期末提升1.81pp，存货为1.00 亿元，占总资产的比例较上期期末提升5.20pp。我们认为，当前各维度财务数据转好，综合预示未来公司基本面有望继续加速向上。

　　加码芯片研发，把握国产替代历史性机遇：国内显控市场空间在200-300亿，外企占据一半以上市场空间，随着国家自主可控的需求日益提升，国内企业迎来产品和市场大发展的历史性机遇。淳中科技募资实施专业音视频SoC 芯片研发，加快实现核心元器件的进口替代，在国内企业中遥遥领先，弯道超车把握国产替代历史性机遇。当前百亿市场，但年收入仅3 亿多，通过拓展客户、 丰富产品体系以及拓展2C 类应用三条发展路径，助推收入持续高速增长。