老板电器2018年半年报点评:行业阵痛拖累业绩,渠道~产品破局珍珑

　　研究机构：光大证券 分析师：金星,甘骏 撰写日期：2018-08-24

　　盈利预测、估值与评级

　　虽然短期因行业压力公司业绩有所放缓,但厨电行业中长期空间依旧充足,且在弱周期情况下公司勤修内功,弥补自身不足,提升产品研发和渠道管理,后续稳定成长仍可期待。考虑到行业短期压力,小幅下调公司2018~2020年EPS为1.75/2.00/2.28元(原预测为1.89/2.28/2.74元),对应PE为14/12/11倍,公司当前估值位于上市以来历史低点,较前期员工/经销商持股买入价也有大幅倒挂,我们认为已不必过于悲观,维持“买入”评级。

　　风险提示:

　　需求大幅下滑;原材料成本大幅上涨;行业竞争进一步加剧。