每日推荐一股：兴蓉环境业绩有望持续加速

　　兴蓉环境(000598)：上半年表现良好，业绩有望持续加速

　　事件： 公司发布2018 年上半年业绩快报，上半年营业收入 19.2 亿元，同比增长 10.5%，实现归母净利润 5.3 亿元，同比增长 17.3%。

　　业绩表现良好。 2018 年上半年自来水水七厂二期项目、中和污水处理项目等工程项目投入运营，自来水生产能力及污水处理能力提升，自来水售水量同比增长逾 6%，污水处理量同比增长逾 4%。同时， 万兴垃圾焚烧发电项目稳定运营，上网电量较去年同比增长约 92%，带动公司经营业绩持续增长。

　　公司仍在扩张阶段，后续有望持续加速。

　　公司垄断成都市主城区供排水，成都市人口引进政策、天府新区开拓等有望带来成都市供水和污水处理规模持续增长; 同时公司借助平台优势持续拓展环境运营类业务，垃圾焚烧、中水回用、污泥处理、渗滤液处理等规模不断扩张。后续随着水七厂二期 50 万吨/日供水项目产能爬坡，三期项目启动;在建 6900 吨/日垃圾焚烧发电项目推进;成都第六、七、九污水处理提标改造;宁夏宁东、沛县 PPP 项目落地等，公司业绩有望持续加速。

　　现金流优异，分红率有提升趋势。

　　公司业务支付来源清晰，现金流丰厚， 2017年经营性现金流量净额 16.6 亿元，是归母净利润的 1.8 倍，能够有力支撑公司扩张。同时现金分红比率由 2014 年的 10%、 2015 年的 15%、 2016 年的 20%、提升到 2017 年的 26%，对应当前股息率 1.8%，分红率存在持续提升趋势。