2019年6月10日机构强推买入股票 下周一六股成摇钱树名单

　　2019年6月10日机构强推买入股票 下周一六股成摇钱树名单 小编和你一起了解

　　长春高新（个股资料 操作策略 股票诊断）

　　长春高新：重组方案超市场预期，股价有望迎来戴维斯双击

　　类别：公司研究机构：西南证券股份有限公司研究员：陈铁林，朱国广日期：2019-06-06

　　事件： 公司发布正式重组方案， 拟向金磊、林殿海发行股份及可转换债券购买其持有的金赛药业 29.5%股权。金赛药业整体评估估值 191亿元，对应 2018年业绩 11.3亿估值不到 16.9倍。 金赛药业 29.5%的股权对价 56.37亿元，其中发股支付 51.87亿元（ 对应 2986.23万股，分三年解锁），同时再支付金磊可转债 4.5亿元（对应转股 259.1万股，分三年解锁），发股和可转债价格调整后均为 173.69元/股，同时配套募集资金不超过 10亿元，重组后（转股前）金磊将持有公司 11.65%股份，转股后将持有 12.78%股份。 金赛药业业绩承诺为 2019-2021年 不 低 于 15.58/19.48/23.2亿 元 ， 同 比 增 速 分 别 为38%/25%/19%。

　　重组方案超市场预期， 对上市公司原有股东利好。 我们认为正式重组方案超市场预期，主要系： 1）原市场预期金赛药业整体估值约为 20倍左右，实际估值不到 17倍， 股本摊薄降低， 重组方案利好原有股东; 2）金磊承诺直接持股比例与国资控股股东保持 7%的差距，若完全转股，金磊与国资距离为 6%，即部分可转债不能直接转股，只能持有或转让; 3）金赛药业业绩承诺较高，显著高于 2018年不到 18倍的估值水平，超市场预期。整体来看，我们认为本次重组后，公司治理结构将进一步改善， 金磊持有上市公司股权将直接与金赛药业业绩增长挂钩，预计未来公司净利润率或将逐步提升，即在收入持续高增长下，净利润也将高增长， 公司股价或迎来戴维斯双击。

　　当前估值仍具性价比，看好公司长期增发展。 在不考虑配套募集资金情况下，公司股本增厚后市值为 585亿（转股前）和 593亿元（ 转股后）， 2019年备考业绩 18-19亿元，估值约为 32倍， 2020年备考业绩 24-25亿元，估值约为 24倍，当前估值仍有较高性价比，同时考虑到公司生长激素仍延续高速增长态势，未来业绩大概率超业绩承诺。

　　盈利预测与评级。暂不考虑资产重组，我们预计 2019-2021年 EPS 分别为 8.10元、 10.92元和 14.72元，对应当前股价估值分别为 36倍、 27倍和 20倍。 考虑到公司业绩高增长，估值相对便宜，维持“买入”评级。

　　风险提示： 因不可预知因素导致重大资产重组失败的风险; 业绩承诺无法实现及业绩补偿不足的风险; 新产品或无法放量的风险;药品招标降价的风险。