浙江鼎力（603338）:海内外业务快速增长,小剪叉新产能有望释放

　　浙江鼎力:海内外业务快速增长,小剪叉新产能有望释放

　　类别：公司研究 机构：兴业证券股份有限公司 研究员：成尚汶 日期：2018-09-26

　　公司发布2018年半年度报告:2018年上半年,公司实现营业收入7.85亿元,同比增长42.12%;实现归属于上市公司股东的净利润2.05亿元,同比增长37.29%;实现基本每股收益0.83元,同比增长25.76%。

　　公司2018上半年实现营业收入7.85亿元,同比增加42.12%,海外业务引领高增长,臂式和剪叉式平台销量增长迅速。2018年上半年,公司海外业务收入大幅增长48.33%至4.79亿元,占公司总营收的比重已高达%,成为推动公司业绩增长的重要引擎。臂式产品实现销售收入8812.76 万元,同比增长137.67%。剪叉式产品为公司主要产品,实现销售收入6.11亿元,同比增长41.88%。

　　费用率保持基本稳定,综合毛利率有所下降。2018 年上半年,公司销售费用、管理费用、财务费用率分别为5.18%、5.97%、-1.15%,其中财务费用率同比下降2.10 pct,其余基本保持稳定。综合毛利率38.63%,较去年同期有所下降,主要是臂式和小剪叉产品目前毛利较低的产品比例有所扩大、汇率波动和原材料价格增长等原因造成。

　　极开拓国内外市场,扩产打破产能瓶颈。公司与magni和CMEC积极合作,产品已成功进入美国、德国、日本三大高端主流市场;在国内与上海宏信签订战略合作协议,扩大国内优势。公司“年产15000台智能微型高空作业平台技改项目”,已经顺利投产,将显著提升剪叉式平台生产效率;公司年产3200 台大型智能高空作业平台建设基地项目持续推进,有望有效提升公司臂式产品的生产能力,改善公司产品结构。

　　盈利预测及评级:公司是国内高空作业平台龙头企业,在海外积极打开欧美成熟市场,在国内享受行业新兴带来的高增长,我们预计公司2018年、2019年EPS分别为1.57元和2.20元,维持“审慎增持”评级

　　风险提示:海外贸易风险、汇兑损失风险、市场竞争加剧。