新城控股股票怎么样：销售继续强势，拿地成本控制得当

　　新城控股(601155)

　　事件：

　　8月3日，新城控股公布公司7月销售数据，7月公司实现签约金额183.5亿元，同比增长202.0%;实现签约面积146.7万平方米，同比增长220.7%。1-7月，公司累计实现签约金额1,136.6亿元，同比增长106.1%;实现累计签约面积921.3万平方米，同比增长130.0%。

　　点评：

　　7月销售184亿、同比+202%，1-7月销售1137亿元、同比+106%，持续高增7月，公司实现签约金额183.5亿，环比-34.7%、同比+202.0%，大幅优于7月主流50家房企单月同比+65.2%;实现签约面积146.7万平米，环比-37.8%、同比+220.7%，表现远好于重点跟踪49城月成交面积同比+8.4%;销售均价12,509元/平米，环比+4.9%、同比-5.8%。7月单月销售同比高增主要源于7月推盘继续保持较高水平以及去年同期基数较低综合所致。1-7月，公司累计实现签约金额1,136.6亿元，同比+106.1%，较前值+11.9pct，继续稳居克尔瑞累计销售额行业排名前十;累计实现签约面积921.3万平米，同比+130.0%，较前值+11.7pct;累计销售均价12,338元/平米，同比-10.4%。公司1-7月销售额基本接近17年全年销售，并已完成18年计划销售额1,800亿元的63.1%，考虑到公司18年可售货值约3,000-4,000亿，鉴于公司布局城市库存普遍较低，较好去化及充裕可售将推动销售持续高增，全年计划将大概率超额完成。

　　7月拿地保持谨慎乐观态度，拿地区域上兼顾中西部和长三角区域均衡布局7月，公司在土地市场新获取重庆、蚌埠、雅安、南宁、宿州、宿迁、南漳、长葛、常熟、涟水10城市10个项目，拿地区域中西部地区和长三角兼顾。7月公司新增建面199.8万平方米，环比-28.8%、同比+37.7%;对应总地价55.7亿元，环比-32.5%、同比+18.0%，拿地金额占比销售金额30.3%;平均楼面价2,786元/平米，环比-5.2%、同比-14.3%，拿地均价占比当月销售均价22%。1-7月，公司共新增规划面积1,433.0万平方米，同比-2.1%，较前值+4.4pct;对应总地价418.4亿元，同比-2.3%，较前值+2.5pct;拿地额占比销售额达37%，较上年的67%下降30pct;平均楼面价2,920元/平米，较17年拿地均价+8.1%。拿地均价占比同期销售均价24%，较17年+4pct。公司1-7月拿地均价占比销售均价始终稳定在20%上下，大幅低于其他龙头房企，保证后续利润率的稳定。

　　投资建议：销售继续强势，成本控制得当，维持“强推”评级新城控股坚持快周转策略，并凭借无周期拿地策略、优异成本控制能力及长三角强三四线布局等三大特色，实现销售突飞猛进、排名不断提升、ROE领先于同行，2015-17年销售额复合增长89%、同期业绩复合增长73%。进入到2018年，公司1-7月销售额同比增长106%，已接近2017年全年销售额，上半年业绩预增70%-120%，克尔瑞行业销售排名稳居前十，高增长蓝筹本色尽显。我们维持2018-20年每股收益4.44、5.78、7.87元判断，对应18-19年PE分别仅6.3倍和4.9倍，维持目标价48.00元，维持“强推”评级。

　　风险提示：房地产市场销量超预期下行以及行业资金超预期收紧。