格林美事件点评：动力电池回收试点启动，格林美迎来机遇

　　格林美(002340)

　　事件描述：

　　7月25日，工信部等七部门，在关于做好新能源汽车动力蓄电池回收利用试点工作的通知中指出，要以重点建设项目为抓手，带动试点工作整体推进，解决动力蓄电池梯次利用、高效再生利用等突出瓶颈问题，树立一批行业标杆企业，建设一批示范工程，促进相关标准及政策措施逐步完善。加大政策支持，加强与相关产业政策的对接，引导金融机构及社会资本，加大对动力蓄电池回收利用项目的支持力度。

　　事件评论：

　　此次动力电池回收利用试点工作，将推动市场加速完善动力电池回收体系。近年来，政府从四个方面推动行业健康、规范化发展，分别是回收利用责任机制，回收网络布局，回收行业管理，及其他政府支持措施。

　　格林美作为国内资源回收龙头，将充分受益动力电池回收市场的积极发展。一是技术先发优势;二是多家下游企业战略合作，市占率有保障;三是完善的动力电池回收体系闭环优势。

　　盈利预测与评级：

　　根据盈利预测，预计2018年、2019年和2020年公司归母净利润为9.41亿元、13.73亿元和17.28亿元，对应PE分别为28.89、19.80和15.74。予以“强烈推荐”评级。

　　风险提示：

　　钴镍价格下跌;公司产能释放不及预期