攀钢钒钛(000629)庞大事变点评:卡拉拉项目评估及钛业务孝敬
点评:
减量——卡拉拉项目本钱上升根本公道,对公司备考红利孝敬淘汰有限
项目本钱增长重要来自原质料、劳动力及燃料本钱的上涨;我们测算因扩展Geraldton港口、火车运力从1,200万吨至1,600万吨及电力提供支持2020年以3,600万吨完成,共增长约10亿澳元的前期投入来淘汰未来扩建项目投资。
卡拉拉项目标资金重要来自于鞍澳和金达必公司的股本资金和12亿美元的贷款筹划(红利额度6.76亿美元),红利资金通过金达必在澳洲市场再融资筹划。(克制7月8日,AU$0,815,半年已跌60%)
卡拉拉项目本钱上升与金达必在2011年3月16日ASX告示指示同等,按照新告示达产筹划,我们预测1 1年、12年、13年达产量分别为40万n屯赤铁矿、200万吨赤铁矿+400万吨磁精矿、300万吨赤铁矿+800万磁精矿;而2014-2015年比原预期提前多达产300-400万吨;根据告示,同时上调付现本钱和参考PilbaraBlend Price换算为68.2%咀嚼加肯定溢价的单价分别为50%和14%;同时因2011年处于试运行阶段,相应地按25.7亿澳元直线折旧将不表现报表中。经测算我们分别下调11/12/13午每股EPS孝敬预测约0.05/0.21/0.10元。
减量——卡拉拉项目本钱上升根本公道,对公司备考红利孝敬淘汰有限
项目本钱增长重要来自原质料、劳动力及燃料本钱的上涨;我们测算因扩展Geraldton港口、火车运力从1,200万吨至1,600万吨及电力提供支持2020年以3,600万吨完成,共增长约10亿澳元的前期投入来淘汰未来扩建项目投资。
卡拉拉项目标资金重要来自于鞍澳和金达必公司的股本资金和12亿美元的贷款筹划(红利额度6.76亿美元),红利资金通过金达必在澳洲市场再融资筹划。(克制7月8日,AU$0,815,半年已跌60%)
卡拉拉项目本钱上升与金达必在2011年3月16日ASX告示指示同等,按照新告示达产筹划,我们预测1 1年、12年、13年达产量分别为40万n屯赤铁矿、200万吨赤铁矿+400万吨磁精矿、300万吨赤铁矿+800万磁精矿;而2014-2015年比原预期提前多达产300-400万吨;根据告示,同时上调付现本钱和参考PilbaraBlend Price换算为68.2%咀嚼加肯定溢价的单价分别为50%和14%;同时因2011年处于试运行阶段,相应地按25.7亿澳元直线折旧将不表现报表中。经测算我们分别下调11/12/13午每股EPS孝敬预测约0.05/0.21/0.10元。
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