估值的确是很复杂的事情,现金流折现估值法由于其参数的不确定性在这里被摒弃,而我用的是乘数估值法。 目前成熟市场上不同行业最常用的估值乘数分别为: (以下摘自论文天下 ) 行业下属行业最常使用的乘数 汽车制造P/S 零部件P/CE的相对指标,P/S 银行 P/BV 基本原材料造纸P/BV 化学制品EV/EBITDA,EV/S,P/CE 金属和矿物P/LFCF,EV/EBITDA 建筑 P/LFCF,EV/FCF,P/S,EV/EBITDA 商业服务 EV/EBITDA,ROCE,P/LFCF,P/S,(P/S)/GROWTH 资本性产品工程制造P/S,EV/EBITDA,EV/S 国防P/S,EV/EBITDA,EV/S 食品、饮料和烟草食品生产EV/EBITDA,EV/CE 啤酒生产和酒吧ROCE,(P/S)/GROWTH,P/S的相对指标 酒精饮料EV/EBITDA 烟草ROCE 保健 P/S的相对指标/S&P;EV/EBITDA 保险 P/AV 休闲 EV/EBITDA 传媒 P/S的相对指标;EV/EBITDA 石油天然气综合油气公司P/S,EV/CV 房地产 P/FAD,EV/EBITDA,P/NAV 零售和消费品服装与市场和部门比较的P/S,EV/EBITDA 食品P/S的相对指标 奢侈品P/S,(P/S)/GROWTH,EV/S,(EV/E)/EBITDA的增长率 技术软件,设备和半导体P/S,P/S的相对指标 电讯 (EV/E)/EBITDA的增长率,EV/S,P/CUSTOMER 交通航空EV/EBITDA 公路客运P/S 公用事业 P/S,P/CE
要做到对不同行业的精确估值是困难的,我的想法是拿股价与对应的资产比、与市场预期比、与存银行比,因此就产生了多个不同的估值区间,见图:
图中的蓝区是市场估值区、红区是资产估值区、紫线是与银行存款比较,对于虚拟资产过大的股票似也可反应。国有银行因安全起见,证券化程度有限,故此法并不适用。以下是源码: VAR1:=1080531; 【回】:FINANCE(35)*(1+FINANCE(30)/FINANCE(19)*100*0.33),NODRAW; 【盈】:(FINANCE(21)/FINANCE(20)+0.038)*FINANCE(33)*100,COLORWHITE,NODRAW; STICKLINE(DATE>VAR1,【回】,【盈】,7,0),COLOR6A0000; 估:=(【回】+【盈】)/2,NODRAW; IF(DATE>VAR1,估,DRAWNULL),COLOREE8000; 绝S:=FINANCE(10)/FINANCE(1)*1.1; 绝X:=FINANCE(10)/FINANCE(1)*0.9; STICKLINE(C>0,绝S,绝X,7,0),COLOR00005F; 资:FINANCE(10)/FINANCE(1), LINETHICK1,COLOR9E00EF; 银:FINANCE(29)/FINANCE(1)/3.87*100, LINETHICK2,COLORFF00EE; LL:=BARSSINCE(FINANCE(42)); 均:SUM(C,LL)/(LL+1),CIRCLEDOT,COLORRED; 权比:FINANCE(19)/(FINANCE(15)+FINANCE(16)),COLOR00FFCC,NODRAW; P/EG:(C/FINANCE(33))/(FINANCE(21)/FINANCE(20)+0.038)/100,COLOR00FFCC,NODRAW; ROE:FINANCE(30)/FINANCE(19)*100,COLOR00FFCC,NODRAW; 毛利率:FINANCE(21)/FINANCE(20)*100,COLOR00FFCC,NODRAW; 红息率:=FINANCE(29)/FINANCE(1)/C*100,COLOR00FFCC,NODRAW; 净资:FINANCE(35),COLOR00FFCC,NODRAW; 市净率:C/FINANCE(35),COLOR00FFCC,NODRAW; 市盈率:C/FINANCE(33),COLOR00FFCC,NODRAW; 收益:FINANCE(33),COLOR00FFCC,NODRAW; 公积金:=FINANCE(18),COLOR00FFCC,NODRAW; WZ:=30=CURRBARSCOUNT; DRAWTEXT(WZ=1 AND 估>=10*资,估*0.85,'虚拟过大'),COLORYELLOW; DRAWKLINE(H,O,L,C); {点击看本软件截图: 58股票 公式网 http://www. 58gu. com 整理} |